menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
美股

策略師:美M2貨幣供給量已自高點下滑 正透露通膨放緩跡象

鉅亨網編譯張博翔 2021-06-29 13:00

Leuthold Group 首席投資策略師 Jim Paulsen 周一 (28 日) 表示,美國 M2 貨幣供給量正從高點回落,這往往意味通貨膨脹準備趨緩,此外,他預估長債殖利率也將跌深反彈,這將對股市、尤其是成長股帶來阻力。

Paulsen 表示,儲蓄、消費或借錢都會影響貨幣供給量的成長率,雖然現階段仍在辯論聯準會何時開始縮減購債,實際上另一方面,過去四個月美國貨幣供給量一直在縮減。

Paulsen 表示,美國實質 M2 貨幣供給量年成長率在 2 月底達到高峰 (26%),但截至 5 月底年成長率減緩至 8.5% 左右, 6 月數據可能還會進一步下降

Paulsen 估計,成長率和實質流動性下降約三分之一,通膨與貨幣供給量走勢 (如下圖) 正透露一些跡象,貨幣供給量大幅下降的時期往往會使未來通膨放緩。

Paulsen 認為,現階段殖利率跌勢已盡,再加上即將推出的另一項財政刺激政策,這將推動強勁的實質 GDP 成長以及通膨,並使年底殖利率回升至 2%,為今年下半年股票,尤其是成長股帶來阻力。

Paulsen 表示,市場擔心貨幣緊縮,目前正經歷某種停滯期,這些時期都會使市場出現修正,且可能在今年晚些時候發生。他預測標普 500 指數將觸及 4500 點,在年底前跌至 4100 點。

Paulsen 說道,若年底市場持平或比現階段水準還低,這將使 2022 年股市歷史本益比 (Trailing PE) 相對於 1990 年而言被低估,為明年牛市建立基礎。






Empty