無懼6月份表現遠遠落後 小摩分析師繼續守護價值股

在新冠疫情疑慮重起的背景下，許多價值股遭到拋售，摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 認為，這是明顯的誤判。

在聯準會朝鷹派轉向，而 Delta 變種病毒的傳播，也加劇了對經濟前景的擔憂，造成價值股和周期股面臨壓力。Russell 1000 Value 指數，6 月的單月表現，落後於成長股指數約 8 個百分點，為 2000 年以來的最大差距。

一些高價的科技股，原本受到長期美債殖利率上漲，在月中短暫遭到壓抑，但近期美債殖利率回落，讓許多投資人重新重押科技股。

Kolanovic 強調，目前的市場定位是不合理的，這將導致債券殖利率、價值股和周期性股未來的上漲。

Kolanovic 認為，對新一波疫情威脅的擔憂是錯誤的。

在查看過去一個月受 Delta 變種病毒影響最嚴重的 15 個國家 / 地區的病例和死亡人數後，他指出，疫苗接種的普遍，似乎正在抑制疫情的嚴重性，這是整體新冠疫情改善的跡象。

Kolanovic 表示，在先進國家如歐洲和北美，在疫苗接種上已取得重大進展，提升了群體免疫的機會。因此，市場不應被 Delta 或其他後續變種病毒，而影響判斷。

他指出，儘管俄羅斯的 Delta 變種病毒，帶來了大量的病例和死亡。但需要注意的是，俄羅斯接種疫苗的人口比例遠低於英美，總體免疫力也要小得多，才帶來更嚴重的後果，而不是僅因為變種病毒的影響。

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