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彭博專欄:恆大已到了殘局 合夥、IPO或是甩賣

鉅亨網新聞中心
彭博專欄:恆大已到了殘局 合夥、IPO或是甩賣 (圖片:AFP)
彭博專欄:恆大已到了殘局 合夥、IPO或是甩賣 (圖片:AFP)

中國恆大集團億萬富翁創始人許家印有一個大問題,由於這家房地產開發商的美元債交易價格處於低位,使得房地產帝國的重組似乎難以避免。

許家印之前並非沒有對恆大集團進行過重大改造,而且他的動作很快,在去年 9 月爆發現金緊縮的幾天內,許家印說服長期投資者把價值人民幣約 863 億元 (約合 133 億美元) 的混合證券轉為了股權,從而避免了一場債務危機。

那次唯一接受外科手術的是恆大的資本結構,許家印實際的商業帝國完好無損,他繼續當家掌舵。

但當前這場信貸緊縮要深多了,中國的區域性銀行和省級政府都對恆大的現況感到不安,且恆大集團與供應商的關係也越來越緊張,看起來越來越像是必須進行重組。

這盤殘局如何了結?許家印會失去他的帝國嗎?

在 7 月 27 日恆大董事會會議之前,筆者提出一些觀察,該會議將討論特別股息,而許家印這次已不能指望他的生意夥伴了,

去年秋天曾對恆大施以援手的億萬富翁張近東,最近放棄對電子零售商蘇寧易購的控制權,張近東沒有償還自己的債務,而是過於慷慨,最後因此失去了他皇冠上的明珠,對於任何創業家來說 ,自我保護應該入門的第一課。

與其上下審視自己的供應鏈,許家印可能得硬著頭皮左右尋覓,求助於其他房地產開發同行,畢竟,許家印建立了中國第二大房地產企業,恆大手上有很多項目可以出售以籌集現金。

其他陷入困境的企業集團以前也採取過類似的策略。

隨著北京有意壓制一些公司的海外收購狂潮,在 2017 年,億萬富翁王健林的大連萬達集團、海航集團和安邦保險集團都面臨過困境。

當然王健林壯士斷腕,將酒店業務出售給富力地產,將旅遊和主題公園項目出售給融創中國控股,萬達至少能夠免於破產。

(Shuli Ren 是彭博專欄作者,重點關注亞洲市場,本專欄並不代表彭博有限合伙企業及其所有者的觀點。)

(本文不開放合作媒體轉載)

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