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操盤手看台股:資金加速轉移 電子、鋼鐵、航運怎麼看?

蔡正華分析師(摩爾投顧)
操盤手看台股:資金加速轉移 電子、鋼鐵、航運怎麼看?(圖:shutterstock)
操盤手看台股:資金加速轉移 電子、鋼鐵、航運怎麼看?(圖:shutterstock)

儘管 9/2 日台股一度出現日落線,但是之前提過無論漲勢或跌勢,首要觀察的是續航力道,9/3 日空方未能藉由日落線持續攻擊,反倒是讓多方拉出越過前一日高的紅棒,盤勢又回到多方主導。現階段 9 月高點已來到 17540 點,距離 8 月高點 17643 點已不遠,本週隨時有可能越過 8 月高點,讓月級別的日出線初步成型 (需待月底收盤確認),進而於 9~10 月挑戰 7 月高點 18034 點。

對於一個操盤手而言,多次提到操作重心是在個股,而非大盤,台股多空要看「可操作性」;近日提及時序進入 9 月,等於今年已經過了 2/3,市場關注的焦點將由今年逐漸轉到明年,故明年的轉機性或成長性,重要程度將升高。換言之,許多營運最好情況恐怕在今年已經出現的產業,資金正在加速轉移,以近日提到面板業為例,由於預期報價走跌,不僅面板的友達、群創,彩晶等股價頻頻探底,而面板驅動 IC 如敦泰、聯詠、天鈺等也呈現弱勢,當中敦泰更是創下近 3 個月新低。整體資金流出跡象明顯,並未因為大盤反彈千點而改變,投資人若是手上持有這一類頻頻探底的股票,必須進行持股調整才能增加資金運用效率。

由於資金存在機會成本的概念,一旦選擇買進 A 族群,等於放棄買進了其他族群的機會;若是 A 族群橫盤整理太久,而其他族群的股價頻創新高,就容易造成市場不耐久盤賣壓出籠。當前的鋼鐵股及航運股就有這種意味,即便今年營運穩健,但以成長性或轉機性來看,未來想像空間可能已經不如一些低基期的電子股 (如光學概念、自動駕駛、低軌衛星、第三代半導體等)。這個現象隨著時序逐漸進入第 4 季將越來越明顯, 一旦鋼鐵股及航運股明年展望無法讓市場滿意時,資金進一步轉換的可能性會拉高,故要進一步追蹤近日所釋出對明年的看法。

大盤反彈的強勢與權值股走強有關。近日談到全球晶圓代工產能吃緊,台積電、聯電、世界先進等紛紛調漲代工價格,當中看好的聯電受惠成熟製程需求暢旺,近日傳出自 11 月起代工價格將再調漲,平均漲幅約一成。營運持續向上的結果,推升其股價進一步走高;若還原權值來看,目前 70 元的股價已是歷史新高。聯電與世界先進的強勢,讓半導體供應鏈的市場認同度提升,不僅是晶圓代工,半導體材料及耗材,下游封裝測試等營運也加溫,如矽晶圓的環球晶、合晶,半導體材料的崇越、中華化,封測的日月光、菱生、華泰、矽格、南茂,探針卡的中探針、再生晶圓的昇陽半等股價紛紛走強。後續要留意「長約效應」,由於這一次產能供不應求,故封測或矽晶圓業者在訂單的接單條件上不少以長約為主,這能維持未來營運穩定性,將有助於中長期業績表現,相關族群要進一步追蹤,更多盤面機會可鎖定 Line@粉絲團。

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