分析師：投資人想錯了 股市總在政策高度不確定時提供高回報

人們總是認為，當市場不確定性愈低，對股市投資最為有利，但分析師分析歷史數據後表示，現實並非如此。

Leuthold Group 首席投資策略師 James Paulsen 指出，數據顯示，在經濟政策高度不確定的時期，與未來穩健的股市回報具高度正相關。

Paulsen 說，即使在 2008 年大衰退的經濟復甦多年後，人們現在對於聯準會和財政政策，仍然高度感到不確定。市場非常想知道，聯準會打算何時縮減購債，國會是否會支持拜登總統的支出法案。

Paulsen 運用衡量財政和貨幣政策不確定性的各種指標發現，只有當貨幣和財政政策的不確定性低於平均水準時，股市回報才令人失望。

他說：「也就是說，只要投資者不擔心經濟政策，股市就會陷入困境。」

相反地，當對貨幣或財政政策的擔憂高於平均水準時，股市的未來年化報酬率約為 20%。

Paulsen 指出，對政策的不確定性創造了一堵擔憂之牆，當投資者對貨幣和財政當局即將採取的行動感到焦慮時，股市的上行潛力似乎遠大於其風險。

他的結論是，與其擔心政策的不確定性，股票投資者應該接受它，並期望從中獲利。