〈走進中國〉鋰電池供應鏈Q3業績大統整

今年是鋰電池概念股豐收的一年，主要就是搭上電動車、碳中和、綠能等題材集一身，使得相關類股群業績與股價紅通通，即贏面子也贏裡子。

電動車就是鋰電池業景氣的最大催化劑，中國電動車市場自 2020 年下半年以來就保持高速成長。2021 年 1～9 月中國新能源汽車累計銷售 215.7 萬輛，年增率 194%，滲透率達 11.6%，已較 2020 年全年的 5.4% 明顯提升。

中國鋰電池產業上、下游供應鏈完整，從上游原料到下游模組，各環節都能找到相對應的供應商。以下彙整出中國鋰電池產業鏈的主要玩家：

• 動力電池：寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、孚能科技、鵬輝能源。
• 鈷：華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業、道氏技術。
• 鋰：贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團、融捷股份。
• 電解液：天賜材料、新宙邦、多氟多、石大勝華。
• 正極：當升科技、容百科技、德方納米、格林美、中偉股份、廈鎢新能、振華新材、科恒股份、芳源股份。
• 負極：璞泰來、杉杉股份、翔豐華、中科電氣。
• 隔膜：恩捷股份、星源材質。
• 鋰電設備：先導智慧、贏合科技、星雲股份、金銀河、杭可科技、利元亨。

Q3 業績 Highlight

在了解到中國鋰電池產業的供應商後，接下來則是說明各族群的業績情況。下列則是整理出中國鋰電池族群今年第三季營運情況：

• 鋰電池整體產業：營收 1473 億人民幣，年增 70%；純益 153 億人民幣，年增 190%。毛利率 20%，年增 0.3 個百分點；純益率為 11.2%，年增 4.6 個百分點。
• 動力電池：營收 389 億人民幣，年增 117%；純益 38.6 億人民幣，年增 93%。毛利率 25%，年減 2.4 個百分點；純益率為 11.5%，年減 0.5 個百分點。
• 鈷：營收 532 億人民幣，年增 30%；純益 24 億人民幣，年增 120%。毛利率 9.6%，年減 4.4 個百分點；純益率為 5%，年增 2.1 個百分點。
• 鋰：營收 60 億人民幣，年增 99%；純益 18 億人民幣，年增 1174%。毛利率 42.4%，年增 17.5 個百分點；純益率 31.1%，年增 31.7 個百分點。
• 電解液：營收 86 億人民幣，年增 104%；純益 18 億人民幣，年增 304%；毛利率為 36%，年增 10.5 個百分點；純益率 21.8%，年增 11.3 個百分點。
• 正極：營收 230 億人民幣，年增 116%；純益 13.7 億人民幣，年增 189%。毛利率為 14.1%，年增 0.6 個百分點；純益率為 6%，年增 1.6 個百分點。
• 負極：營收 90 億人民幣，年增 114%；純益 25.8 億人民幣，年增 460%；毛利率為 28.6%，年增 2.1 個百分點；純益率為 29.4%，年增 17.2 個百分點。
• 隔膜：營收 24.6 億人民幣，年增 74.3%；純益 8 億人民幣，年增 126.8%；毛利率為 48.2%，年增 8.3 個百分點；純益率為 34.3%，年增 9.1 個百分點。
• 鋰電設備：營收 60.3 億人民幣，年增 49.5%；純益 7.6 億人民幣，年增 17.8%；毛利率為 31.2%，年減 3.1 個百分點；純益率為 12.6%，年減 3.4 個百分點。

以選股的投資策略角度來看，營收、獲利、毛利率、純益率四個指標全優於產業平均的族群有鋰、電解液、負極、隔膜這四大概念股，這是投資人可以特別留意的類股群。

發展新能源汽車已經是全球共識，全球新能源汽車目前剛進入起飛期階段，保持著高速成長，且滲透率不斷提升，中國鋰電產業鏈完整，從業績與產業前景來看，後續業績仍可跟隨市場需求提升而出現爆發潛力，並搭上這波話題瘋潮在股市不斷吸金。