台股

存股務必留意的高檔反轉訊號

陳威良分析師(永誠國際投顧) 2022-05-20 12:03

cover image of news article — 存股務必留意的高檔反轉訊號。(圖:shutterstock)

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低利率時代讓很多定存族不再把錢呆存在銀行，開始學習成為「存股族」，以尋求優於定存利率的投資報酬。然而，有不少人對存股的誤解是以為只要選到好股，靠著長期持有的耐心來灌溉，就能等到存股幼苗長大茁壯直到開花結果。

可是，存股絕對不像定存可以高枕無憂領利息，即使是好公司也可能產生股價劇烈的變化，這些變化有時候與產業競爭有關，也可能是股價超漲高估，也或許是成為法人或大股東的提款機。

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無論如何，當原本存股的標的股價出現危險反轉訊號，務必快刀斬亂麻，不能貪戀，畢竟台股大盤目前已來到 27 年來的新高，股票若沒有即時停利停損，就真的很容易住進長期套房了！想成為更聰明的存股族，以下四種反轉警訊一定要知道：

一、產業趨勢轉向

例如寶雅 (5904-TW) 是著名的連鎖零售業者，販賣各種小資族喜歡的彩妝、保養、飾品、零食等產品，每股盈餘從 2009 年 2.69 元一路成長，到了 2020 年已經創下 21.6 元歷史新高，期間現金股利也從 0.5 元、4 元、8 元持續倍增至 18.7 元，對於早期進場投資且抱牢者來說，絕對是投資大豐收。

不過近年同業競爭的壓力增加，加上電商網購興盛也造成市場重新洗牌，另外國內疫情蔓延、水電、人事、租金等成本上揚，都讓公司營運面臨新考驗，股價早已悄悄轉弱，從高峰 660 元起算已回檔將近 6 成。

二、季線與年線死亡交叉

具高殖利率的定存股通常股價波動起伏不大，更甚者還能穩健緩步上漲，但如果技術面異常地轉弱，往往也透露出基本面極可能出現惡化的徵兆。因此，個股的中長期移動平均線是否保持穩定上揚、發揮支撐，也是存股的投資朋友需不定期檢視的訊號。

移動平均線當中，季線又稱為生命線，代表中期多空趨勢分水嶺，而年線則是股價的最後馬其頓防線，一旦失守則往往後續會開啟另一波更大的修正。所以，即使是長期持有的配息股，若見到季線向下穿越年線而且兩條均線都往下，就是標準的「死亡交叉」，則建議先減碼或停利出清，避開波段下跌風險，待日後股價落底再擇機買回。否則，假如一個波段回檔 20～30%，可能已侵蝕掉 4、5 年的配息報酬率。

以超商龍頭之一的全家 (5903-TW) 為例，自 2021 年 9 月出現季線與年線死亡交叉訊號，當時股價約 260 元，近期已跌到 181 元新低。再看水泥股台泥 (1101-TW)，季線與年線在今年初死亡交叉，經過四個多月後，股價修正幅度達 14%，也許這樣的跌幅在其他類股看起來還不算太糟，但以台泥股價長期以來穩健的特質，應該足以讓存股族憂心不已。

這種修正風險固然驚人，不過換個角度思考，假使能先出脫持股避開空頭走勢，在底部浮現後再重新買回，反而可加大獲利空間，而且均線操作法不需要存股族耗費心神與時間盯盤。

三、法人連續賣超

穩定配息的績優股不僅是定存族、退休族的最愛，當然也是掌管長期資金的法人機構投資必備。台股的高殖利率魅力向來傲視全球，舉凡各國大型退休基金、主權基金、共同基金等都會鎖定台灣配息能力佳的上市公司。可是如果連原本奉行「Buy and hold」（買進後持有）策略的法人都開始陸續出脫持股，當然得留意這是不是基本面即將亮起警示紅燈的前兆。

不過法人持股部位龐大，短線進進出出、調節後再買可說是屢見不鮮，該如何研判法人不是短暫調節、而是真的腳底抹油落跑了呢？筆者提供一個「333 法則」：單周持股比例減少 3% 以上、連續 3 周持股庫存下降、三大法人單周齊賣，這三個法則只要符合任一，建議都先降低持股比重。

就像今年因為美國、台灣先後啟動升息，讓市場資金湧入金融股，股價也因此水漲船高。不過隨著股價淨值比來到歷史高檔區，外資轉為賣超、開始陸續逢高獲利減碼，不論是富邦金 (2881-TW)、國泰金 (2882-TW)、開發金 (2883-TW)、玉山金 (2884-TW)、兆豐金 (2886-TW)、中信金 (2891-TW) 等，全部都出現法人賣超的「333」警示訊號，果然股價隨之加速補跌，若長期投資閉著眼不管，恐怕轉眼間的價差損失，就相當於賠上多年股息了。