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瑞銀策略師:美元最佳表現已過 漲勢恐走到盡頭

鉅亨網編譯林薏禎
瑞銀策略師:美元最佳表現已過 漲勢恐走到盡頭 (圖:AFP)
瑞銀策略師:美元最佳表現已過 漲勢恐走到盡頭 (圖:AFP)

華爾街策略師認為,雖然美元過去一年出現驚人的反彈,但最好的日子可能已經過去,這種強勁的表現即將到達終點。

美元兌歐元在 4 月下旬達到 2002 年底以來最高水平,相當接近平價,雖然從 5 月中旬開始走軟,但過去一年來,衡量美元兌一籃子主要貨幣的 ICE 美元指數已漲逾 13%,今年迄今也漲了 6%。

強勢美元可能源於多項因素,包含利率預期變化、創紀錄新高的通膨與避險資金流。然而,過去幾周以來,越來越多分析師預期美元漲勢已來到盡頭,其中,瑞銀認為,美元已經達到長期轉折點,未來幾個月將隨著聯準會 (Fed) 進一步升息而回吐漲幅。

瑞銀表示,Fed 偏好的通膨指標個人消費支出 (PCE) 物價指數在 4 月創下近 2 年最小增幅,顯示通膨壓力可能正在減弱,此外,10 年期美債平衡通膨率也已從一個月前的 3% 降至 2.6%,顯示投資人對 Fed 控制通膨的信心正在提高。

反過來看,這也使投資人對 Fed 的升息預期變得更溫和,聯邦基金期貨目前定價顯示,今年底前將升息 266 個基點,低於 5 月初預期的 285 個基點。

瑞銀說:「在 Fed 升息周期支持下,我們年初時便看好美元在短期之內走強,如今美元升值幅度已超出我們預期。」他們認為,美元面臨的風險已更加平衡。

除了瑞銀外,對 44 家券商的預估調查顯示,歐元兌美元的預估中位數將在今年底達 1.10 美元,對 31 家券商的調查顯示,到了年底,美元兌日圓的預估中位數為 125 日圓

另外,觀察歷史模式,在過去四個升息周期中,美元通常在 Fed 首次升息後的 12 個月內走軟,包含 1994 年至 1995 年、1999 年至 2000 年和 2004 年至 2005 年這三個周期。唯一的例外是在 2015 年開始的短暫周期,當時美元在接下來一年走強。

不過,隨著 Fed 升息速度快於全球其他央行同業,更多的避險資金流以及具有吸引力的利差,也有望繼續讓美元維持在高點。

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