美5月PPI年升10.8%低於預期 增速放緩但仍在高點徘徊

美國勞工統計局周二（14 日）公布美國 5 月生產者物價指數（PPI）升幅略為放緩，較去年同期上升 10.8%，低於市場預期的 10.9% 與 4 月修正後的 10.9%，不包括食品與能源在內的 5 月核心 PPI 年增 8.3%，低於市場預期的 8.6%，前月修正後數值為 8.6%。

按月計算，5 月 PPI 月增率為 0.8%，符合市場預期，但高於修正後前值 0.4%，凸顯整體經濟持續通膨壓力，可能促使聯準會（Fed）積極升息；5 月核心 PPI 月增率報 0.5%，低於市場預期 0.6%，高於修正後前值 0.2%。

觀察指數細項，5 月 PPI 有近三分之二的增幅是由商品價格上漲推升，特別是能源部分；食品最終價格指數與上月持平，主因受到牛肉與豬肉價格下降影響。

服務業價格在 4 月下滑後再 5 月成長 0.4%，該增幅的近 30% 是由於貨車運輸價格上漲，其他機械設備批發、化工及相關產品批發、汽車與零組件零售等細項價格也有所上升。相較之下，燃料與潤滑油零售利潤下滑 21.7%，投資組合管理與客房租賃指數也有所下降。

雖然一些大宗商品價格已從 4 月高點回落，但更廣泛的通膨壓力似乎不會很快得到緩解，中間需求品價格仍明顯高於整體水準。

俄烏衝突持續擾亂全球食品與能源供應，疫情、勞力短缺等因素仍可能持續擾亂供應鏈。此外，由於消費者物價指數（CPI）與 PPI 之間的差距仍明顯低於逾其，企業利潤仍承壓。

美國上周公布 5 月 CPI 加速升至 40 年來新高，粉碎市場對通膨開始放緩的希望，與此同時，6 月密大消費者調查報告指出，消費者對長期通膨預期也攀升。

如今再加上最新 PPI 數據居高不下，意味著美國通膨持續時間將比大多數經濟學家與 Fed 先前預估的更持久，可能讓 Fed 考慮更大幅度的升息。

摩根大通、富國銀行等多家華爾街投行預估 Fed 本周將升息 3 碼（75 個基點），為 1994 年以來最大幅度升息。

截稿前，美股受 5 月 PPI 增速放緩激勵，道瓊工業指數上漲 0.03%、那斯達克指數漲近 0.3%、標普 500 指數漲近 0.2%、費半指數漲近 0.9%。美元指數數升至 105.15，美國十年期公債殖利率續攀至 3.385%。