台股何時止跌？上億身家股市老手：跌破年線，空頭約1年，2訊號止跌

台股震盪修正後，該如何因應提高投資勝率？股市贏家們在此親授選時選勢的多空布局策略。

撰文／林心怡

台股跌跌不休，究竟何時能夠止跌回穩？對此問題，籌碼贏家麥克連指出，台股要止跌，首先美國 CPI（消費者物價指數）必須受到控制。6 月公布的美國 5 月 CPI 年增率 8.6％，創 1981 年 12 月以來最高，粉碎外界對通膨觸頂的期待，但相對的，若 7 月 13 日公布的 6 月 CPI 年增率受到控制，連帶觸動市場對聯準會升息態度「由鷹轉鴿」的預期，那麼 8 月至第 4 季有機會出現「像樣的反彈」。

以籌碼面來看，麥克連分析，從過去經驗來看，當台股跌破年線下彎，空頭架構可能要走 3 季至 1 年，過程中有兩個重點必須觀察。

首先是融資減幅。跌破年線後，從融資最高點計算，減幅至少要達 30％以上，以今年 1 月 5 日融資高點約達 2 千 8 百多億元計算，融資餘額至少要回到 1990 億元以下，可視為籌碼面的落底訊號。

接下來，若新台幣兌美元匯率不再貶破 30 元大關卡，將有利於外資回頭進場布局，對此，可觀察權值股台積電、聯發科是否止跌回升，若止跌，就是相對明確的落底反彈訊號。

操盤贏家陳榮華則認為可從「台積電落底推估法」作研判。他指出，台積電是台股第一大的權重股，當台積電落底時，可望是台股止跌見底的低點區域。

進一步分析，晶圓代工的多頭循環是從 2016 年開始，當時的台積電本益比約在 12 倍左右，假設今年每股純益為 32 至 33 元之間，以本益比 12 倍來估算，股價大約落在 384 元至 400 元附近。

繼續試算，以台積電 485 元為例，假設台積電股價將修正至 384 元至 400 元，以目前台積電股價每跌 1 元影響台股 8.4 點來推估，那麼底部有可能在 14454 點至 14589 點之間。「如果大盤跌到此區，但台積電未修正到目標區，或許，還要提防大盤有更深的下跌空間。」

若按照台積電落底法來推估，14454 點上下是短線反彈點的可能性頗高，至少搶短買進應不會有太大壓力。但由於美國 7 月升息及 9 月的縮表殺傷力頗高，如大盤跌破 1 萬 4 千點，則 13571 點就是下個支撐關卡，如果真的到這個點位，應是不錯的買點。但就基本原則來說，現階段「反彈就是擇優換股或減碼，而不是抄底。」

車用線型佳、生技獲資金流入

至於在選股方面，麥克連建議內需觀光、汽車與網通等類股相對較強勢，畢竟在全球經濟陰霾下，政府政策應會持續推動經濟，包括智能車、電動車相關零組件，網通設備、內需公共工程相關概念股，可望成為資金避風港，例如網通族群相對股性活潑的神準、宇智，獲利穩定成長的智邦、智易、中磊，另如車用零組件的智伸科、東陽、胡連，都是近期市場青睞、技術線型轉強的標的。

麥克連指出，至於盤勢不好時，總成為資金避風港的生技族群，包括美時、保瑞、合一、泰福－KY 等拿到藥證、有確切獲利能見度的標的，也值得留意，建議投資人可在股價回到前波低點，依個股狀況以屆臨月線或季線支撐時低接，並來回操作。但他提醒，假設股市情況轉好，第四季開始有較大的反彈行情，那麼 9、10 月資金可望從生技、解封航運股做轉換，投資人須特別留意。

來源：《今周刊》 第 1332 期
更多精彩內容請至 《今周刊》