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內資殺盤的操作策略是?

張嘉軒分析師(永誠國際投顧)
內資殺盤的操作策略是?(資料來源:shutterstock)
內資殺盤的操作策略是?(資料來源:shutterstock)

台股本周開盤仍是持續往下破底,但以法人籌碼的角度來說,近期外資賣超的幅度其實已經大幅縮小,投信的部分則是持續買超,而自營商的部分則是轉為大買,所以這個盤是被誰賣下來的,應該顯而易見就是內資,至於為什麼選擇在這裡賣股? 坦白說我們也不會知道原因,畢竟過去 2 年在外資狂賣提款的過程中,這群內資可是一路接手讓指數來到歷史萬八以上的新高位階,也就是從疫情爆發後約九千點買到萬八,讓指數漲了約一倍,縱使現在離高點已經超過四千點,他們此時賣股也應該都還是贏家,舉例來說,像是南電 (8046-TW)、智原 (3035-TW)、台勝科 (3532-TW)… 等,這些都是內資大戶仍在出脫的個股,短線就暫時不要去介入會比較安全,但投資人可能會問這些個股外資都站在買方,為什麼不能碰? 很簡單,大家反向去思考一個問題,為什麼外資一直買超而股價一直破底? 是誰賣給外資的? 這樣大家應該就懂意思了,因此有時候法人進出的數據是雙面刃,甚麼時候要用甚麼方式去解讀數據? 這些都要靠累積的經驗去應變;那麼話說回來,既然短線內資的賣壓未止,那操作的策略要怎麼擬定呢? 其實就是兩種方式,一就是先等他們賣壓暫告一段落之後再做積極進場,已經陷在裡面的投資人就是等反彈後去檢視避開內資在砍殺的股票,二是在行進間就去調整持股,把弱勢的個股直接轉到趨勢向上且不在內資砍殺的族群個股,至於目前甚麼是內資沒有砍殺的族群? 答案就是元宇宙 (宏達電集團為主)、部分車用相關、綠電這三大主軸,基本上這些都是過去我們跟大家分享過的主軸,因此個股的部分就不多作介紹,投資人可以挑選適合自己股性的個股去做調整。

再來就是很多人關心的台積電 (2330-TW) 到底怎麼辦? 坦白說會跌到這個程度已經超過很多人預期,而它下周四將要舉行法說會,原則上會中應該會有很多法人去問出關鍵性的問題,像是 LTA(長約)的客戶會不會像二線廠商一樣有抽單或遞延的問題,如果有,那會不會有懲罰性的賠償金? 我們認為這應該是蠻重要的一個問題,怎麼說? 各位還記得日前世界先進 (5347-TW)、力積電(6770-TW) 把 DDI 面板驅動的產能調去 PMIC 電源管理 IC 的消息嗎? 我們之前有解釋過 DDI 是毛利較高的製程產品,轉去毛利較低的 PMIC 意味著營收縱使可以維持高檔,獲利則是會下滑,所以近期這些成熟製程的晶圓代工股價才會崩跌,但這些公司過去都說有 LTA 保護,但是結果呢? 產能調整到 PMIC 說轉就轉,也未見公司出面解釋過 LTA 到底有甚麼保障,因此近期外資圈的分析師才會提出這樣的問題,原則上這些疑問在下周四應該就可知道,所以短線的部分確實已經跌深,持有的投資人就靜待法說會之後再做打算,至於空手者則不建議此時去抄底,因為近期股價跌成這樣一定有一些展望性下修的主因在後面,先等法說公布展望後再進場應該會是比較合理的方式,萬一短期展望不佳,或許暫時先轉去操作其它個股也不失為一個合理的選擇。

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