研究報告

【遠東商銀】擔憂美國經濟衰退，美元走軟

遠東商銀 2022-07-26 09:10

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◆USD/JPY

美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，截至 7 月 19 日當周，投機客持有美元淨多倉規模連續第三周上升，但美國 7 月企業活動數據疲弱，引發經濟衰退擔憂，並據美國財政部長葉倫週日指出，美國經濟衰退並非不可避免，導致美元承壓，而且美國公債收益率下滑、大宗商品漲跌不一及中國和美國緊張關係不斷發酵，增添風險厭惡情緒，令避險日圓受追捧，並隨著週一日本央行 (BOJ) 對理事會改組，前私人經濟學家高田創及前銀行家田村植樹獲政府任命加入審議委員會，將取代主張積極寬鬆貨幣政策的片岡剛士和鈴木人司，兩位新任決策者皆表示 BOJ 需要一個退出大規模刺激政策策略，表明整體狀態可能傾向撤回總裁黑田東彥的激進貨幣政策，提供日圓支撐，推低美元兌日圓匯價至 135.88 低點。

據美國聯邦準備理事會 (FED) 政策褂鉤的期貨合約顯示，聯邦基金目標利率將在 2023 年 1 月於 3.38% 觸頂，但因俄羅斯與烏克蘭戰爭、中國新型冠狀病毒 (COVID-19) 封閉控管和全球經濟疲軟，影響海外需求，日本政府大幅下調本財政年國內生產總值 (GDP) 預估至 2.0%，令日圓受阻，而且 FED 週三結束為期兩天的政策會議，普遍預期升息 75 個基點，但芝加哥商品交易所 (CME) 的 Fedwatch 工具顯示 FED 升息 100 個基點的可能性仍有 25%，推升美元兌日圓至 136.78 高點。預估今日美元兌日圓阻力 136.50-70，支撐於 135.40-60。

◆EUR/USD

昨日路透調查澳洲第二季整體通貨膨脹率將達 1990 年以來最高 6.3% 或更高，提高澳洲央行 (RBA) 升息的預期，並據媒體報導，中國擬成立規模約 2,000-3,000 億人民幣基金扶助陷入困境的房地產業，而且中國第三季經濟有望反彈，激勵鐵礦石期貨大漲，支撐澳幣和紐元，但伊福經濟研究所 (Ifo) 調查德國 7 月企業景氣判斷指數與現況指數分別降至 88.6 及 97.7 超過預期，更有 16% 德國企業削減產量以應對飆升的能源價格，而且 Ifo 首席經濟學家沃拉博認為不排除德國經濟可能衰退，打壓歐元兌美元至 1.0178 低點。

隨著歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員卡薩克斯表示，ECB 上周首次升息 50 個基點後，大幅升息腳步或許還沒結束，並稱 9 月升息亦需要相當大的力度，而且穆迪下調美國 2022-23 年經濟增長預測分別至 2.1% 及 1.3% 打擊美元，提振歐元兌美元至 1.0257 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0190-1.0210，阻力於 1.0280-1.0300。

◆GBP/USD

週一英國超市集團 Aada 表示 6 月有五分之一的英國家庭可支配所得為負及較去年同期創記錄跌 18%，而且英國工業聯盟 (CBI) 季度調查顯示截至 7 月的三個月裡，工業趨勢調查中的產出差值降至正 6，為去年 4 月止三個月以來最弱，打壓英鎊兌美元至低點 1.1957。隨著市場預期英國央行 (BOE) 下周仍有 60% 可能性提高利率 50 個基點，扶助英鎊兌美元反彈至 1.2085 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.2030-50，阻力於 1.2130-50。

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