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美股反彈與企業獲利前景不符 大摩、高盛策略師續唱空

鉅亨網編譯段智恆
美股反彈與企業獲利前景不符 大摩、高盛策略師續唱空(圖片:AFP)
美股反彈與企業獲利前景不符 大摩、高盛策略師續唱空(圖片:AFP)

根據彭博周一(8 日)報導,摩根士丹利與高盛策略師皆表示,有鑑於成本持續讓美企財報承壓,預估明年獲利狀況將出現萎縮,在此黯淡前景下與股市近期反彈走勢不一致,目前樂觀看待為時過早,未來恐還有一波跌勢。

摩根士丹利的分析師威爾遜(Michael J. Wilson)與高盛分析師柯斯汀(David J. Kostin)在各自的報告都看壞明年美企獲利,其中威爾遜更表示美股近期亮眼的漲勢已經結束。

在上述預測發布前,美國才經歷優於預期的第二季財報季,帶動 7 月股市大幅走高,原因是投資人押注企業利潤率能承受通膨壓力,另外在經濟數據走弱之際,隨繞在聯準會(Fed)政策偏鴿派的樂觀情緒也提振市場氛圍。

然而策略師卻不是這麼肯定,威爾遜在周一的報告中寫道:「雖然最終消費者的的價格仍在快速上漲,但製造商的價格卻在已兩倍的速度上漲。」他認為,分析師預估利潤率將擴大到 2023 年是不切實際的,因為成本壓力承重且需求萎縮。

高盛分析師柯斯汀對此表示贊同。他表示,儘管明年美企營收將繼續成長(儘管增速放緩),但更高的投入成本將削弱利潤率。他預估,到 2023 年,淨利潤率將下降 25 個基點,已材料、能源與醫療為首的各個行業將出現衰減。

威爾遜先前正確預測今年的拋售潮,他對近期的股市反彈持保留態度,稱其為「熊市反彈」,因為大眾越來越擔心經濟衰退。

他認為,儘管通膨已經觸頂,而且可能會比市場目前預期的下降更快,但這對股市來說不是好兆頭,因為這將降低營運槓桿,並讓公司獲利承壓。

威爾遜說:「我們認為僅因為通膨已經觸頂,就解除警報仍為時過早,下一輪下跌可能要等到 9 月份,屆時我們對負面營運槓桿理論將更清晰反映在獲利預期中。」

美吟策略師也表示,他們預估標普 500 指數在聯準會(Fed)下次會議前將在 3,800-4,200 點區間交易。相較之下,摩根大通策略師是華爾街投行中為數不多看多美股的一方,他們在周一的報告中重申,風險回報「不完全是壞的」,認為較弱的經濟數據會導致 Fed 的政策轉向。

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