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熊市讓全球債券投資人無處可躲 二位數跌幅成常態

鉅亨網編譯鍾詠翔
熊市讓全球債券投資人無處可躲。(圖: AFP)
熊市讓全球債券投資人無處可躲。(圖: AFP)

全球債市投資人過去一年來面臨慘澹市況,不但債市陷入罕見空頭市場,短期內債市回溫跡象也寥寥可數。

彭博報導,對固定收益投資人來說,無論從債券期限、債券種類或發行者產業來看,今年二位數跌幅已成常態。隨著各國央行加強措施,以抑制數十年來最嚴重通膨,債券可能進一步走低。

雪梨 Kapstream Capital 投資組合經理人 Pauline Chrystal 說:「(債券投資人)仍會面臨一些痛苦,尤其是聯準會(Fed)力抗通膨的決心,甚於避免經濟衰退。」

自去年初以來,全球公債的表現一直比公司債和證券化債務證券還差。由於 Fed 啟動 1980 年代以來最積極緊縮政策行動,力拚把通膨率降至 2% 的目標,近來美國公債一直承壓。

公債受到的衝擊最深,這個龐大市場一年前仍處於負殖利率狀態。當時負值利率公債的規模超過 15 兆美元,投資人必須倒貼,才能持有 10 年期德國公債和日本公債,以及 2 年期義大利公債。

在所有債券類別中,今年來跌勢最大的債券,幾乎都是去年表現最好的債券。相較下,在債市大跌這段期間,能源相關債券的跌幅最小。

歐元計價的債券,今年來表現乏善可陳,利空是歐洲面臨能源危機,提高經濟衰退機率。外匯市場大幅波動,也讓追蹤美元投資組合的投資人,蒙受更大損失。

短天期債券也難逃賣壓。不過,今年來短天期債券的跌幅接近 10%,仍小於 10 年期以上債券的近 30% 跌幅。

至於全球高收益債券,自去年初以來跌幅比投資級債券小,這代表投資人未把經濟嚴重衰退納入價格考量。

全球借貸成本上揚,導致債市大受衝擊,債市波動性也加劇至 2020 年 7 月來最激烈。由於全球央行尚未戰勝通膨,債券投資人可能須為更多波動做好準備。

(本文不開放合作夥伴轉載)

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