4月21日四大報精華摘要

 中國證券報

證券法修訂草案提請全國人大常委會一審 股票發行注冊申請條件和程式明確

草案明確取消股票發行審核委員會制度，規定公開發行股票並擬在證券交易所上市交易的，由證券交易所負責對注冊檔案的齊備性、一致性、可理解性進行審核。交易所出具同意意見的，應當向證券監管機構報送注冊檔案和審核意見，證券監管機構十日內沒有提出異議的，注冊生效。

1.8萬億天量巨震 牛步放緩

昨日滬深兩市沖高回落劇烈震盪，成交額再創歷史新高，達1.8萬億元。分析人士指出，“天量天價”是市場運行的重要規律之一，短期大盤將展開高位震盪；不過，本輪牛市反彈邏輯未變，向上大趨勢仍將延續。伴隨市場震盪整理，熱點格局也將重塑。估值泡沫過度膨脹的“中小創”短期調整壓力大，前期滯漲的“洼地”品種以及受益改革的低估值藍籌股將獲得資金更多關注，改革驅動的主題投資仍將延續強勢。總體來看，牛市仍在路上，但短期需要“歇歇腳”，震盪調整將形成新一輪版面良機。操作上建議控制倉位，等待短期壓力釋放和新平衡形成。

全國股轉公司完善新掛牌公司財報披露

為規範掛牌公司的資訊披露行為，保證披露資訊的及時性、準確性和完整性，4月20日，全國股轉公司就2015年4月30日后掛牌、公開轉讓說明書披露的財務報告未涵蓋上一會計年度財務數據的掛牌公司（簡稱“新掛牌公司”），編制並披露2014年度財務會計報告的事項做出通知。

46家公司一季度凈利有望超去年全年

截至4月20日收盤，wind數據顯示，兩市共1127家公司公布了一季度業績預告，超過5成企業業績預喜（包括續盈）。以凈利潤增幅中值計算，46家公司今年一季度凈利超過去年全年，並購、出售金融資產以及行業基本面改善成為增長的主要原因。

證券法大修訂 全面破除發展瓶頸

現行《證券法》於2005年完成首次修訂，自2006年1月1日起正式實施，此次證券法修訂草案在已施行近10年的現行《證券法》基礎上，進行了全面梳理完善，提請審議的證券法草案共338條，其中新增122條、修改185條、刪除22條。

天量當前市場糾結 穩步慢行牛途尚遠

昨日上證綜指沖高4356點后大幅震盪，收盤市場普跌，並首度創出逾萬億的天量。盡管各方糾結情緒明顯加重，即使堅定的多頭對於短期繼續“飆漲”的態度也轉為遲疑，但記者多方采訪的公私募基金仍長期看好后市，他們普遍認同各路資金的入市熱情不會短時消退，並繼續關注市場的結構性機會。

正確解讀才能擁抱理性繁榮的股市

當前我國金融市場最核心的問題是利率產品風險定價不合理，股票市場股價波動太大。定價不合理必然導致金融市場的投資和融資結構出現紊亂，很難形成資本市場和實體經濟良性互動的發展格局。實體經濟迫切需要以價值為基礎的理性發展、持久繁榮的股票市場，不需要波動過大、一曝十寒的股票市場。

低油價激活航空運輸股業績彈性

昨日兩市大盤平穩開盤，早盤逐波走高，午后沖高回落，震盪走低，最終雙雙以大幅下跌報收。成交量大幅放大，滬市單日量能過萬億，資金凈流出額非常大，熱錢大幅減倉態勢較為清晰。據大智慧(601519,股吧)(601519,股吧)superview數據顯示，昨日兩市大盤資金凈流出1199.98億元。

利空利好巨震 滬市成交“爆表”

在連續兩個交易日突破4300點后，滬指昨日高位跳水，全日振幅3.86%，滬市成交金額也歷史性地突破1萬億元大關。昨日市場成交的放量，主要是因為南北車等中字頭個股、一帶一路概念股成交劇增所致。同時，數據顯示，昨日市場凈流出資金超千億元。

牛市來之不易 尤需風險提醒

從某種意義上說，牛市是“爭”來的一點也不過分，而筆者也是其中最積極的一個。去年7月以來，經濟數據持續回落，連機構、專業人士都對牛市不抱希望；普通投資者雖然對牛市充滿渴望，但心態上仍是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。筆者則反復提醒，經濟增速回落的時候產生一波牛市並非不正常，鼓勵投資者熱烈擁抱新一輪牛市的到來。

實體經濟成本高企背后：銀行資金繞道賺高利潤

央行日前超預期力度的降準，有兩個驅動因素，一是經濟一季報很不理想；二是老生常談的“融資難、融資貴”並無明顯緩解，4月14日李克強總理主持召開的經濟形勢分析會上透露出的資訊顯示，即便2013年以來上下齊動、多措並舉，但融資成本也僅下降20-30個基點，目前利率水平相比去年四季度甚至還有所上升。

泰達宏利吳華：互聯網能源空間巨大

緊隨著中國經濟發展趨勢，泰達宏利接連推出泰達宏利轉型機遇基金、泰達宏利改革動力混合基金，4月7日，又推出泰達宏利復興偉業靈活設定基金。“這3只基金是一脈相承、一個系列的，復興偉業這個基金名稱去年年底時就已經確定，今年兩會恰好也提出中華民族的偉大復興，正好匹配。”泰達宏利復興偉業擬任基金經理吳華表示。

滬市昨日成交1.1476萬億元 創全球單一交易所成交最高值

a股滬深兩市昨日放天量成交。上交所提供給《證券日報》的數據顯示，根據上交所fast行情顯示，昨日滬市競價階段成交金額為11476.01億元。

這一數據創全球單一交易所有史以來成交的最高值。

昨日14：30，滬市成交突破萬億元大關后，成交數據停留在1萬億元不再繼續更新。對於這一問題，上交所昨日在第一時間予以說明。

兩部委力推“互聯網+回收”模式 將研究推出綠色債券

“互聯網+”浪潮正在激發各行業發展潛力。4月20日，《證券日報》記者獲悉，由國家發改委制定的《2015年循環經濟推進計劃》（以下簡稱《計劃》）也將借力互聯網，該《計劃》明確提出“推動和引導回收模式創新，探索‘互聯網+回收’的模式及路徑，積極支援智慧回收、自動回收機等新型回收方式發展。”

兩融余額逼近券商財務理論上限 春節以來首現0.7％降幅

“亢奮”的兩融余額增量終於有所降溫。4月16日滬深兩市融資融券余額達到17461.93億元的歷史尖峰后，4月17日，兩市融資融券的余額開始掉頭向下，降為17340.23億元，自今年春節以來，首次出現了0.7%的降幅。

“兩融余額首次出現下跌，一方面是大盤快速上漲累積了大量的獲利盤，可能有一些融資客獲利了結；另一方面，兩融余額已達1.7萬億元規模，接近券商可以融資的理論財務上限，再增加是比較困難的，券商也沒有更多錢可以融出來了。”南方基金首席規則分析師楊德龍昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

新三板市場風險高於主板 投資者風險意識亟待提高

近日，證監會在通報對全國中小企業股份轉讓系統（俗稱新三板）的執法情況時表示，監管執法無“盲區”，新三板市場是我國多層次資本市場的重要組成部分，市場主體要常懷對法律的敬畏之心，切勿以身試法。筆者認為，監管層的表態表明了對新三板市場違法違規行為的堅決打擊態度，非常及時而且必要。

今年以來，隨著a股市場的持續上漲，新三板市場也吸引著越來越多的投資者和機構的關注。更有新三板掛牌公司的股價短短幾個交易日便從100元/股漲到了1000元/股，股價上漲帶來的財富效應也促使多路資金跑步入場。