《勝算在握》千里碩證券何啟俊:薦買先聲藥業、JS環球生活

　　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊:薦買先聲藥業、JS環球生活

　　先聲藥業(02096):日前內地媒體報道指,國家醫保目錄談判工作已經結束。今次談判最受關注的藥品,包括輝瑞旗下新冠口服藥Paxlovid。最終因定價太高,未能納入醫

保目錄。然而,根據國家醫保局會同有關部門聯合印發的《關於實施「乙類乙管」後優化新型冠狀病毒感染患者治療費用醫療保障相關政策的通知》,在《新型冠狀病毒感染診療方案(試行第十版)》列明之所有治療性藥物,醫保將臨時支付到今年3月31日,意味自4月1日起,患者服用Paxlovid需要自費。

　　由於Paxlovid療效比其他藥物較為優勝,故今次意外落選國家醫保目錄令人意外,同時為國產新冠口服藥提供更多機遇,目前有研發相關藥物的企業不少,包括先聲藥業、君實生物(01877)以及歌禮製藥(01672)等。其中由先聲藥業與中國科學院上海藥物研究所、武漢病毒研究所合作研發之新冠病毒候選創新藥先諾欣(SIM0417)處於臨床第三期,於去年獲得中國國家藥監局臨床批件,並被納入國務院聯防聯控機制科研攻關重點目錄,有望最快於今年2月份上市,為研發進度最快之國產新冠口服藥。倘成功獲批上市,將為股價帶來催化劑。策略上,建議投資者可待股價回落至50天線收集。目標價13.50元,買入價10.80元,止蝕價9.72元。(建議時股價:12.32元)

　　JS環球生活(01691):農曆新年將至,特別是國內改變防疫方針後首個重要節日。

　　2022年,受到原材料價格高企影響,加上內地在新冠疫情擾動下,消費市道不振,對JS環球生活旗下主力在中國市場供應小家電之九陽分部,收入及盈利能力均產生負面影響。首三季,營業收入按年下跌1.5%至69.3億人民幣;撇除非經常性損益,淨利潤同比下跌16.1%至4.6億人民幣。考慮到短期受惠於春節效應帶動外,中央在中央經濟工作會議上提出要擴大內需,不排除今年稍後時間再有針對家電行業之刺激政策出台,預期公司業務亦會受惠其中。策略上,公司現價為2023年預測市盈率10.0倍,明顯低於過去3年平均水平,建議投資者可於20天線附近水平收集。目標價11.10元,買入價9.24元,止蝕價8.32元。(建議時股價:10.50元)《千里碩證券研究部經理　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買中創新航

　　中創新航(03931):近年各大經濟體積極推進低碳政策,解除對化石能源的依賴,以優化地球生態環境,如汽車的動力系統電動化,燃燒化石燃料發電的傳統模式升級為風電、光電等。儲能電池作為新能源替代必備的基礎設備正享受產業變革所帶來的多重驅動力。集團為港股市場中唯一的第三方動力電池供應商,主要從事動力電池和儲能系統產品的研發、生產和銷售。

　　集團最近三年的收入從2019年的17.33億元人民幣增長至2021年的68.17億元人民幣,兩年的同比增速分別為63.0%及141.3%;盈利方面,集團從2019年的虧損1.19億元,提升至2021年賺1.40億元,兩年內在激烈的市場競爭中扭虧為盈。集團於2021年中國前十大動力電池企業中,是唯一一間裝機量三年內同比增幅超過100%的企業。得益於產能和銷量的大幅擴張帶來的規模效應,集團毛利率從2019年的4.8%大幅提升至2020年的13.6%,2021年毛利率回落主要由於原材料成本增加。2022年毛利率從第一季的8.2%增長至第二季的9.5%,反映規模效應繼續生效及集團與下游客戶制定的價格聯動機制產生效果。

　　動力電池產業市場集中度近年來逐步提升,整車企業難免偶爾遇到電池供應不足導致交付受到影響的問題,不少車企開始引入主供應商以外的第三方電池供應商以提高供應鏈安全度和議價能力,為龍頭企業以外的供應商提供了發展機遇。集團在與廣汽深度合作的基礎上,業務逐步拓展至小鵬、吉利、零跑等知名企業,並於去年11月進入葡萄牙布局歐洲產業,落成後將大幅提升海外產能和供應能力。

　　集團為少數具有全方位自主研發能力並完成生產的電池企業之一,擁有具全球影響力的動力電池創新平台,首創的高電壓技術令旗下電池產品在實現800公里續航的基礎上安全性更佳,獲得業內認可並已成功安裝於多款熱銷車型上;研發的「彈匣」電池,通過了三元電池系統業內最嚴格的「針刺測試」;創新設計了具有極簡結構的「One-stop　Bettery」電池,可同時提高電池的能量密度、安全性和性價比。

　　以2022年首季的裝機量計,集團市場份額於中國排名第三,全球範圍排名第六。集團在開發多元化客戶的同時積極拓展海外產業,盈利能力有望進一步提升並擴大市場份額。參考彭博預測和同業估值,集團目前股價對應2023年市盈率於同業中偏低,可以考慮逢低布局。(本周二建議時股價:21.00元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)