市場十分保守 對沖基金放空美股部位近12年新高

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的統計，截至周二 (11 日)，以對沖基金為主的大型交易商在標普 500 指數電子迷你期貨中的淨空頭部位增至約 32.1 萬口，為 2011 年 11 月美國主權信用評級被調降以來最悲觀的數據。

此外，高盛集團旗下經紀部門的數據顯示，在追逐科技股漲勢之後，對沖基金開始轉至賣方，正以 15 個月來最快的速度平倉其在該行業的多頭部位。

當前保守為市場主流，美股繼續窄幅震盪。2023 年第 1 季，標普 500 指數始終在 10% 的範圍內波動，為 2021 年 9 月以來最小波動範圍，凸顯出市場的謹慎。

媒體分析，這種情形與去年 10 月類似，謹慎情緒可能會再次為市場反彈奠定基礎；也就是說：幾乎大家都在為 2023 年美股將創下新低做好準備時，標普 500 指數反而會上漲。如果經濟數據優於預期，將迫使賣空者回補部位。

連續幾天的經濟「利空」讓經濟衰退的陰霾籠罩著市場，「壞消息就是壞消息」成了投資人的普遍共識。高盛、摩根大通接連示警，經濟衰退和硬著陸的預期開始在市場上體現。

投資人對美國經濟衰退臨近的擔憂不斷升溫，市場聚焦周三 (12 日) 和周四 (13 日) 公布的 3 月 CPI 和 PPI ，以及周三的 FOMC 3 月會議紀錄，尋找 5 月利率政策的線索。

經濟學家現在普遍預計美國 3 月核心 CPI 將較上年同期上漲 5.6%，較 2 月的年增率有所加快，但距離 Fed 的 2% 目標仍然遙遠。

且自 2021 年 1 月以來，主要因服務價格增速而居高不下的核心 CPI 同比漲幅可將首次超過總體通膨；經濟學家預期後者增幅為 5.1%，繼 2 月之後核心通膨繼續展現強大的粘性。

而緊接著便是美股財報季。摩根大通 (JPM-US)、富國銀行 (WFC-US) 和花旗集團 (C-US) 等大型銀行將於周五 (14 日) 發布第 1 季財報，正式開啟財報季。

高盛認為，美國上市公司獲利將出現新冠疫情以來的最大降幅，可能僅有三個產業的獲利率上升。第 1 季標普 500 指數成份股的整體 EPS 將同比下降約 7%，將創下 2020 年第 3 度以來最大跌幅。

在大多數投資人眼中，第 1 季美國企業業績十分重要，因為這將成為判斷美國經濟是否放緩的重要依據，以及企業面對利率上升、銀行系統壓力和需求放緩等不利因素的影響下，如何積極應對。