《勝算在握》招商永隆劉雅珉:薦買華電國際

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買華電國際

　　華電國際(01071):集團是中國最大型的綜合能源公司之一,其主要業務為建設、經營發電廠,包括大型高效的燃煤、燃氣發電機組及多項可再生能源發電項目。公司在運營的發電

資產遍布全國12個省、自治區及直轄市,地理位置優越,主要處於電力負荷中心、熱力負荷中心或煤炭資源豐富區域。

　　2023年第一季度華電國際的營業收入約為319.78億元人民幣,同比增加10.98%,主要原因是煤炭貿易量增加的影響。公司第一季度利潤總額約為14.09億元人民幣,同比增加165.08%;淨利潤約為11.80億元人民幣,同比增加137.22%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約為11.34億元人民幣,同比增加82.30%,剔除永續債等權益工具持有人享有的收益2.18億元人民幣,實際約為9.16億元人民幣。利潤明顯改善的主要原因是煤價降低及電熱價升高的影響。

　　在項目發展方面,2022年公司積極應對疫情不利影響和嚴峻經營形勢,迎難而上、真抓實幹,全力推動高質量發展,實現效益恢復性增長,實現「十四五」時期高質量發展的良好開局。全年投產電源項目約1401.69兆瓦,主要包括1340兆瓦的燃煤發電機組、56兆瓦的水力發電機組以及約5.69兆瓦的自用光伏發電機組。截至2022年,公司控股裝機容量約為54754.24兆瓦。公司火電發展穩步推進,搶抓煤機發展機遇,穩健拓展優質氣電項目,大力拓展抽水蓄能項目資源,加強研究新型儲能技術,積極跟蹤相關儲能產業政策,積極推進地熱供暖項目。在規模實力穩中有進的基礎上,實現發展路徑的持續拓展,產業結構的調整轉型。

　　2023年一季度公司受電價上浮政策的影響,平均上網電價上升。2023年首季公司平均上網電價為530.87元╱兆瓦時,同比上漲2.9%,相較21年全年平均水平提高23.5%。與此同時,23年以來國際能源價格趨向於穩定,進口煤政策寬鬆,國內動力煤價格持續回落。4月底時,5500大卡動力煤已經跌破1000元,較2022年3月的1600元╱噸下降600元,23年內均價較22年下降超10%。收入提升、成本改善,盈利能力明顯提升,預計公司二季度業績將會繼續好轉。綜上所述,我們建議可以在3.4元左右對華電國際進行逐步吸納。(建議時股價:3.97元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買工商銀行、攜程集團

　　工商銀行(01398):內地銀行出現新一波下調存款利率,此舉有助於銀行降低負債成本,同時有助銀行提升支持實體能力。消息帶動銀行股近日股價向好,銀行板塊在當前偏低估值背景下,步入可積極配置區間。工商銀行已於8日起下調人民幣存款掛牌利率,調整範圍為活期存款和定期存款中的整存整取產品。工行整體經營業績保持穩健,今年一季度,工行實現營業收入2276億人民幣,同比雖減少1.1%,但主要是受2022年降息影響。整體來看,營收降幅已收窄,淨利潤同比基本持平。相信下調存款利率後將利於工行緩解淨息差不斷收窄的壓力,有助其資產質量進一步夯實。目標價5.00元,止蝕價4.10元。(本周一建議時股價:4.34元)

　　攜程集團(09961):集團公布2023年首季總收入及非通用會計準則淨利潤均勝預期。當中,總收入92億元人民幣,同比上升124%,超過2019年疫情前同期。歸屬集團

股東的淨利潤為33.75億元人民幣,2022年同期淨虧損9.89億元,環比增長64.07%。住宿收入按年增長140%至35億元人民幣,交通收入增150%至42億元人民幣,旅行團收入增211%至3.86億元人民幣。預估受惠旅遊業、消費需求及整體經濟持續復甦,加上暑假即將到來,集團相關收入會持續向好。目標價320.00元,止蝕價258.00元。(本周一建議時股價:284.80元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)