日銀承諾賦予YCC政策更大彈性 日元劇烈震盪
鉅亨網編譯余曉惠 2023-07-28 12:20
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日本銀行 (央行,BOJ) 周五 (28 日) 決議維持超低利率不變,但承諾「以更大彈性調整殖利率曲線控制 (YCC) 政策」,凸顯央行對長期貨幣寬鬆副作用日漸升高的擔憂,同時大幅上修今年度通膨預測。決策出爐後,日元兌美元劇烈震盪,從一度跌破 141,迅速回升至 138 附近。
經過兩天會議後,日銀以八票同意、一票反對,決議把短期政策利率目標維持在 - 0.1%,作為長期利率指標的日本 10 年期公債殖利率目標保持在 0% 左右,但容忍長期利率波動的 ±0.5%,將是「參考值」而非「嚴格的限制」。
日銀表示,此舉目標是更靈活控制殖利率,且未來每個工作日將透過固定利率操作,以 1% 利率買進 10 年期日本公債,而非先前的 0.5%,代表可容忍 10 年期日債殖利率上升至高達 1%。此外從 8 月起,也將擴大特定債券的購買範圍。
決策出爐後,日元兌美元一度急貶摜破 141,之後開始爬升,截稿前約升值 0.7%,徘迴在 138.50 附近。日經 225 指數下跌逾 2%,在亞股中領跌,10 年期日債殖利率升至 0.55%,是 2014 年 9 月以來最高。
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曾任日銀助理官員、現為瑞穗研究和科技執行經濟學家的 Kazuo Momma 說:「我認為,日銀的隱藏動機是匯率,因為如果過於嚴格執行 YCC,未來可能導致日元貶值。日銀不希望重蹈去年的覆轍,因此今年做法更加靈活。」
澳洲西聯銀行貨幣策略師 Carol Kong 說:「日銀現在把 10 年期日債殖利率交易區間視為『參考,而非嚴格限制』,允許更多彈性。但 YCC 改變看起來只是技術性的。」
Kong 說:「聲明持續採取鴿派語調,日銀對 2024 年度和 2025 年度的通膨預測仍低於目標。因此,在可預見的未來,沒有任何政策緊縮的訊號。」
決策出爐前,由於日經新聞爆料日銀將在周五會議中討論調整 YCC、讓殖利率在一定程度上突破 0.5%,金融市場為之震盪:美債殖利率周四急升,日元勁揚,美股翻黑。到了周五亞洲盤時段,10 年期日債殖利率一度升至 0.505%,是自 3 月以來首次升破日銀 0.5% 上限。
日銀在聲明中表示,將持續透過每日無上限購債,避免殖利率超出區間,日銀也採取其他措施控制殖利率曲線,例如限制做空日本公債,和旨在鼓勵購買日債的長期基金供應。
上修今年度通膨預期
日銀周五另在最新季度經濟預測中,大幅上修通膨預期,2023 年度的核心消費者物價指數 (CPI) 預估年增 2.5%,遠高於 4 月預估的 1.8%%。
日本 6 月核心 CPI 年增 3.3%,連續第 15 個月高於 2% 通膨目標,比上個月的 3.2% 加速升溫。
不過,日銀預估 2024 年度核心 CPI 年增率將減緩至 1.9%,略低於 4 月所估的 2%。2025 年度預估值維持在 1.6%。
日銀在聲明中說:「透過工資上漲以便持久而穩定達到 2% 物價目標,還沒有實現,因此,央行需要保持耐心、維持超寬鬆政策,持續推動量化質化貨幣寬鬆政策下的殖利率曲線控制。」
日銀的超寬鬆立場仍與其他主要央行大相逕庭,美國聯準會 (Fed) 本周三升息 1 碼,是過去 12 次會議以來的第 11 次升息,歐洲央行 (ECB) 周四連續第九次升息,利率提高到 3.75% 歷史新高,且對下次會議的選項抱持開放態度。
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