廣達VS緯創怎麼選？ 為何廣達股價將高出緯創200元以上？

觀察台股歷任的股王，其後面所代表著意義，正是當代最夯、最有前景的產業。看看過去 20 年來，電子產業變化快速，台股股王幾乎都是由科技股包辦，我們從聯發科、大立光、茂迪、宏達電、伍豐，分別代表手機、太陽能、博弈產業的興起。其中最值得一提的便是長壽股王－大立光，大立光掌握了 2007 年賈伯斯發佈第一代 iPhone，引爆智慧型手機的爆發成長期，不僅以高達 6,075 元歷史天價坐上股王寶座，更是占據股王寶座長達 10 年之久。顯見一顆蘋果、一隻 iPhone 的趨勢威力，那時掌握到未來趨勢的大立光，成就了長壽股王光榮的歷史定位。

股價永遠反應未來！同理可證，8 月信驊 (5274-TW）與世芯 - KY（3661-TW）的股王爭霸戰戲碼，已透露了 AI 產業的美好前景。看看今年上半年起，包括谷歌、微軟、Meta 等雲端伺服器大廠開始搶進 AI 伺服器領域，BMC 成為 AI 伺服器的關鍵必備功能，信驊初期取得先機，順利打入微軟 AI 伺服器供應鏈；但另一檔 AI 股—世芯，狹著 CoWoS 北美大客戶需求持續強勁，第四季隨 CoWoS 產能開出，ASIC 出貨量將再明顯提升，全年營收將較去年倍數成長，一度竄位成為新任股王。不過近期野村證券率先釋出信驊已切入輝達（NVIDIA）BF3 晶片互聯中介商機、加上擴大谷歌訂單市占激勵，再度奪回台股股王寶座。

輝達代表大趨勢確立，長線 AI 將持續成長

光看近期的股王爭霸、股王、股后都是 AI 股這個訊息，江江就可大膽預言：「AI」將是未來十年最夯、最有前景的產業。而 AI 所帶來的長線趨勢已經來臨，觀察台積電法說內容，就可發現半導體終端應用的改變~ 去年至今原本仍以「手機和電腦等消費性電子產品」為主導的半導體市場，已在今年出現重大變化，原本佔比最大的個人電腦、智慧型手機持續下降，而汽車、AI 應用開始攀升取代當前的消費性組成。再看本次 Nvidia 財報確立了全球 AI 模型的建置潮，預計接下來只會有更多企業投入 AI 開發，並貢獻營收。根據 Bloomberg 統計各家機構預估數據來看，未來 10 年生成式 AI 相關的硬體設備、基礎建設、軟體年複合成長率，跟 EV 產業一樣，趨勢非常明確，且均遠高於其他產業、達雙位數的高速增長。看看今年上半年起，包括谷歌、微軟、Meta 等雲端伺服器大廠，大力搶進 AI 伺服器領域，這些資本支出的投入，也將轉化成為供應鏈的營收，在未來持續地貢獻到相關廠商。也因如此，今年第一波 AI 上漲趨勢已在 Open AI 發佈 ChatGPT 後被帶起。不過投資人應有發現到，從 8 月開始，利多連連的 AI 股，股價卻不漲反跌進入整理，為何 Nvidia 財報大好，股價創新高下，台灣的 AI 股卻逆勢走跌？有兩個原因：

真假 AI 現形，AI 占比成為關鍵重要因子

第一：現階段大部分的 AI 股，不僅融資水位偏高，當沖比重更高、在籌碼不穩定下，主力不可能幫散戶抬轎，AI 需時間整理，消化不穩定的籌碼。

第二：江江認為，AI 伺服器的建置潮，雖會為台廠帶來非常大的營收貢獻，但要留意的是，今年大部分的 AI 相關供應鏈的公司營收，目前 AI 占比仍很低，仍以「手機、電腦等消費性電子」為主，AI 領域營收在今年的貢獻仍不高。舉護國神山台積電 (2330-TW) 為例：台積電法說會提到目前 AI 僅佔其營收約 6%；其他重量級的 AI 股，緯創今年僅 4%；緯穎 7%；金像電 3%；比較高的如廣達也僅 10%，致茂 11%；技嘉 28%、世芯 60%。然而，時間拉長來看，AI 的背後是利用更高速地運算來進行大量數據的模型訓練和推論，未來的相關應用仍相對確立下，明年開始，台廠在更多 AI 應用增長下，對營收貢獻也會出現明顯的增加！根據江江統計明年 AI 佔比：

緯創從 4% 上升至 13%；

緯穎從 7% 上升至 28%；

技嘉從 28% 上升至 39%；

華碩從 0% 上升至 11%；

廣達從 10% 上升至 26%

台積電從 6% 上升至 10% 以上

世芯從 60% 上升至 60% 以上

其他明年 AI 比重較高的個股，還有致茂 25%、勤誠 34%、川湖 30%。

口訣：「股價反應未來！」我們可觀察 8 月 AI 這波回檔中，股價相對強勢的個股，像廣達 (2382-TW)、世芯 (3661-TW)、華碩 (2357-TW)、勤誠 (8210- TW)、川湖 (2059-TW) 致茂 (2360-TW)、技嘉 (2376-TW) 等，股價強勢抗跌，大盤大跌破月、季線的同時，股價仍能站在月線之上的最重要原因。正是其公司的 AI 占比，也就是江江講的真 AI 股。這些個股將是 AI 第二波攻擊的主力部隊。反觀 AI 營收占比較低的 AI 股，如緯創 (3231-TW)、英業達 (2356-TW) 等，不僅股價相對弱勢，本周股價已面臨季線保衛戰。

所以，接下來「AI 的純度」將會決定未來的股價。江江大膽研判：同樣的伺服器代工的人氣股廣達和緯創，將會如同過去的台積電和聯電一樣，股價將漸行漸遠，差距將愈來愈大！所以，投資人應該知道，這波 AI 拉回該買那檔 AI 股，買 AI 的重點該放在那了吧！趁近期 AI 進入「大怒神」巨震 - 真假 AI 就會現形！趁拉回買進抗跌，AI 純度高的，而不是跌比較深的 AI 股。若還不知道該鎖定那幾檔 AI 股，那建議你要鎖定江江在 Line @分享 -- 明、後年 EPS 大爆發的 AI 股才是上策。想要知道更進一步的訊息可鎖定 Line@粉絲團，想了解還未起漲的市場主流，同步了解大盤多空轉折點及學習預測技術分析，都可加入密切鎖定 Line@粉絲團關注。

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文章來源: 摩爾投顧 - 江國中分析師

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