〈FOMC會議前瞻〉Fed幾乎篤定按兵不動 利率預測點陣圖和鮑爾談話是焦點

美國聯準會 (Fed) 將在台灣周四 (21 日) 凌晨 2 點宣布決策，市場幾乎一面倒預測將出現今年來第二次的按兵不動，並保留最快 11 月再次升息的選項，最大焦點將是最新的經濟、通膨和利率預測，以及 Fed 主席鮑爾在會後記者會上的發言。

包括美銀、巴克萊、高盛、摩根大通、摩根士丹利等共九家投銀在內，華爾街幾乎一致同意，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 預料將把聯邦資金利率維持在 5.25-5.50% 的 22 年高點。

曾任 Fed 經濟學家的 MacroPolicy Perspectivves 創辦人 Julia Coronado 說：「他們還沒有自信到敢宣告已經打敗通膨。通膨仍然過高，因此他們會保留開放選項。我不認為鮑爾會解除警報。」

彭博經濟學家 Anna Wong、Stuart Paul 和 Eliza Winger 表示，9 月這場會議幾乎已成定局，但在下一次會議到來前好壞參半的數據，代表預定 11 月 1 日宣布的決策仍然沒那麼明朗。他們預測，本周發布的利率預測點狀圖將顯示，FOMC 官員的利率預測中位數代表今年會再升息一次，但這仍然是個很艱難的猜測。

華爾街將從以下三點，尋找和利率前景有關的線索：FOMC 預測、會後聲明、鮑爾記者會。

1.FOMC 預測

華爾街將留意 Fed 官員的利率預測點狀圖，看看官員是否仍然鐵了心要再次升息。

目前 Fed 內部鷹鴿派陣營分裂，鴿派主張接下來到年底都應該保持利率穩定，鷹派則希望升到 5.6% 以上，也就是至少 1 碼 (25 個基點)。

彭博訪調的經濟學家預估，利率預測中位數將顯示今年會再升息一次，其中有一些人預測，明年可能會有數次的降息。

最新預測還包括國內生產毛額 (GDP)、通膨和失業率預測。經濟學家認為，FOMC 可能把今年 GDP 成長率預測提高到約 2%，達到 6 月預測值的兩倍，失業率則將下滑。

高頻經濟學美國首席經濟學家 Rubeela Farooqi 說：「我們認為，Fed 做的足夠了，聯邦資金利率已經來到充分具有限制性的水準。」

這將是 Fed 官員首次對 2026 年做出經濟預測。此外，他們還將更新對中性利率的看法，某些經濟學家 6 月曾預估該項長期利率可能升至 2.5% 以上。

2. 會後聲明

市場預期，這次會後聲明可能和 7 月幾乎一致，也就是保留升息可能性，但不會明白承諾更進一步升息。FOMC 可能保持原本的口吻，將經濟成長描繪為「溫和的」，但卻可能調整對就業市場看法，因為最近幾個月沒有之前過熱了。

市場也預測，這次不會出現任何反對意見。Fed 首名西裔官員庫格勒 (Adriana Kugler) 擔任理事一案已經在國會過關，將首次參與決策會議，她之前是世界銀行 (World Bank) 的執行董事。

3. 鮑爾記者會

不難想像在會後記者會中，鮑爾將被拷問是否認為今年將再次升息，以及他是否同意點狀圖的利率預測路徑。

Stifel 金融公司首席經濟學家 Lindsey Piegza 表示，鮑爾可能強調 Fed 官員將「堅持到底」，直到通膨獲得控制。「鮑爾將希望保持開放選項，最不希望的則是導致市場預測最快 2024 年初降息。」

鮑爾也可能被問到美國經濟成長所面臨的挑戰，包括最近的能源價格漲勢，以及進入 10 月後聯邦政府關門的可能性、和學貸族開始還款等問題。

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