股債好日子恐澆熄Fed降息希望

巴隆周刊股市專欄作家佛賽斯 (Randall W. Forsyth) 週五 (3 日) 撰文指出，美股和美債近期大回升恐澆熄聯準會 (Fed) 降息的希望。

由於多種因素的綜合作用，長天期美債上週出現自 2020 年 3 月新冠疫情期間美債殖利率暴跌以來最大漲幅。10 年期美債殖利率週五下跌 16 個基點至 4.51%。較幾週前觸及的 5% 大關大幅下跌。

美股主要指數週五集體收紅，也創下今年迄今最佳週漲幅，道瓊週漲幅達 5.07%，創 2022 年 10 月以來最佳單週漲幅。標普週漲幅高達 6%，創下 2022 年 11 月以來表現最佳的一週。

佛賽斯分析，這該感謝財政部長葉倫、聯準會主席鮑爾以及勞工統計局，本週他們都以各自方式表明，基準利率急劇上升已達峰值，從而推高風險範圍內的資產價格。

本週一開始，美國財政部季度還款聲明顯示，第四季計畫發債額度為 7,760 億美元，比三個月前的預期低 760 億美元，引發對美債空頭大規模回補。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 週三投票決定利率按兵不動，維持在 22 年來的高點，這並不令市場訝異，但聯準會主席鮑爾表示，聯準會是否需要再次升息是一個懸而未決的問題，並且正在「謹慎行事」，這一評估通常表明聯準會不願在短期內升息。

週五公布的非農就業報告進一步支持這個觀點，因為勞動力市場顯示出降溫的跡象，10 月份非農業就業人數增加了 15 萬人，低於經濟學家預期的 18 萬人，同時，失業率攀升至 3.9 % ，10 月份平均時薪年增 4.1%，低於 9 月的 4.3% 增幅。

CME 的 FedWatch 工具的數據，交易員週五預計聯準會在下次會議上不升息的可能性為 95%，較前一天上漲約 15%，而明年 5 月降息的機率攀升 63% 以上。

巴隆周刊股市專欄作家佛賽斯 (Randall W. Forsyth) 指出，種種數據看來，對多頭來說，這表明聯準會不太可能進一步升息。債券和股票市場的大幅上漲，反映出人們對經濟軟著陸的希望增強，這意味著美國在未來一年不會進一步升息，最終會降息，但諷刺的是，美股和美債飆漲可能會阻礙這種可能性。

佛賽斯稱，聯準會之所以沒有提高政策利率，部分原因是因為先前金融狀況收緊，特別是債券殖利率上升、美元走強和美股拋售潮，這似乎是一種合理推理，但過去一週，美股和美債價格的反彈，加上美元貶值，可能會進一步延緩人們長期預測的經濟放緩。