A股市場槓桿不斷 兩融餘額首破2兆 未來還將野蠻增長

A股市場槓桿不斷，兩融業務瘋狂生長，數據統計截至5月20日，滬深兩市融資融券餘額已達2.01兆元(人民幣，下同)，正式突破2兆大關。另據統計，目前大部分在A股上市的證券公司都已經計劃股權再融資，業內分析指，隨着券商資本規模繼續擴大，未來兩融餘額還將野蠻增長。

香港《文匯報》報導，距離上次融資融券餘額僅相隔短短100個交易日，兩市融資餘額再創新高，截至2015年5月20日，兩市融資融券餘額為20130億元，其中融資餘額20057億元，融券餘額73億元。

中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡指，槓桿資金的上限取決於證券公司資本金的數量，隨着兩融餘額正在逼近券商淨資本的理論極值。國泰君安也曾做過測算，一般考慮到兩融/流通市值的比例最高可到5.5%，如再加上淨資本和流動性監管約束，理論上推斷出A股市場兩融需求上限為3.6兆元。

顯然，券商面對資本金的限制也並非毫無動作，從全景網近期統計來看，目前在A股上市的證券公司絕大多數都已經提出或已實施了股權再融資計劃，在募集資金途徑中，大多選擇H股再融資、定向增發和配股，而募資規模方面，中信、海通、廣發等券商的融資規模都在300億港元左右。

同時，發債獲取資本金也獲得多數券商青睞，據Wind數據統計，今年已有122支券商公司債被發行，同比增長662.5%，發行額3799.1億元，同比增長1022.3%。

有業內人士認為，雖然兩融餘額即將觸碰天花板，但本輪牛市帶來的樂觀情緒和券商不斷壯大的資產規模有望繼續支撐融資業務的火熱，預計不久的將來兩融餘額數據還會再次改寫新高。