郎咸平：解決養老金問題要有健全的股市

節選自《郎咸平說：改革如何再出發》 作者：郎咸平 出版社：東方出版社

中國的養老金投資回報率只有2%，按這個計算等你退休之后呢，只能拿回今天工資的40%。但同時我們的通貨膨脹率非常高，約13.5%，甚至有人說能到20%。這么嚴重的通貨膨脹，而等你30年后退休時的工資是現在的40%，那你怎么活呀？所以這個高通貨膨脹、低投資回報使得我們公平的養老制度也變得不可行，到最後你發現這三大建議都解決不了問題。（本書第十一章中提到國內學者解決養老金問題的三大建議）

那在三大建議全部失效的情況下，如何挽救我們的養老金危機？我們來看美國的例子。2012年底美國養老金資產總額19.5萬億美元，是gdp的1.24倍，相比，中國的社保金余額是3萬億元，占gdp的5.8%。美國怎么積累了這么多呢？就是因為美國有一個長期穩健增值的股市，所以美國人的退休金才能得到最好的保障。

過去50年，美國標普500指數年平均回報率是8%，再加上3%~4%的股息率，標普500的實際回報能達到12%。而美國養老金的資產規模與美國標普500指數的相關性高達0.9。簡單地說，標普500漲了10%，美國老百姓(603883,股吧)的個人退休賬戶資金有90%的可能會增加10%。因此養老金本身能否維持，能否增值，關鍵的問題要看你有沒有一個好的股市。一個健全的股市對老百姓的退休金意味著什么呢？

美國養老金，個人繳納薪水的5%，企業為你交15%。這20%的錢投入到資本市場，年回報率為8.38%（加州過去20年的回報率）。假設一個人繳納30年的養老金，退休以后能活20年，他每年能領到薪水相當於工作時的119.7%。

中國養老金的年回報率只有2%，同樣的計算方法，我們也繳納工資的20%，繳費30年，退休20年，你每年能領到的錢只相當於工資40.57%。實際上中國根本達不到這個比例，因為企業為你交的這一部分是不能跟隨你的賬戶轉移的。

老有所依，一直是上屆政府的執政目標，但是結果呢，不用我說大家肯定都知道。透過本章我試圖說明，老有所依，政府仍然責無旁貸。你既不能完全交給市場去辦，也不能完全丟給社會和家庭，否則要你政府干什么。那么政府的第一個責任就是建立一個責任分明的基本養老金制度體系。養老金空賬你必須盡快解決，要盡快做實，因為這個“空賬”就是你直接造成的，有的甚至是你挪空的。政府的第二個責任就是讓養老金不斷升值，通過我對美國養老金制度的分析可以知道，一個健全的股市非常重要。建立這樣一個好的股市，也是政府的責任。