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邊緣AI成新寵,台廠供應鏈看旺

野村投信 2023-11-21 10:32

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邊緣AI成新寵,台廠供應鏈看旺。(圖:shutterstock)

美國 10 月 CPI 意外降至 3.2%,低於預期 3.3% 與前值 3.7%,核心 CPI 年增 4%,創 2021 年 9 月以來新低,數據公布後,公債殖利率隨之走低,核心通膨走降,顯示打擊通膨已取得不錯的成效,Fed Watch 指出 2024 年的降息預期提前至 5 月份,原本兩大利空皆透露曙光,對股市來說絕對是好事,不過當然變數依然存在,包括通膨是否反撲,以及快速升息對經濟帶來的衝擊,這些都是決定股市漲勢是否能延續的關鍵,唯一能夠確定的是,AI 是成長趨勢最明確的產業,預估 2024 年 AI 伺服器的出貨量上看 100~200%,相比於一般伺服器約 5% 的年複合成長率,AI 伺服器絕對還是 2024 年的重點產業,而 AI 伺服器當中的零組件,包括:ASIC、ABF、散熱、高速傳輸等產業將受惠。展望 2024 年,利率對市場影響將降至最低,最終產業發展趨勢及公司基本面仍是主導股價關鍵,建議選股不選市,尋找具競爭力與產業趨勢的個股作為選股重點,長線看好 AI 伺服器、邊緣 AI (EDGE AI) 、Design Service、IC 設計與電動車上下游的需求作為布局選股重點。

美國升息循環到了相對高點位置,高利率仍持續影響消費者的消費意願與企業投資擴張的動能,美國 10 月非農業就業人口僅增加 15 萬人,低於市場預期的 18 萬人,以及過去 12 個月平均每月 25.8 萬人的增幅,此外 8 月非農新增就業人數經修正後從 22.7 萬人下修到 16.5 萬人,9 月修正後也從 33.6 萬人調降到 29 萬人,顯示就業成長動能放緩,此外,失業率增加至 3.9%,創下近兩年高點,顯示美國就業市場已經降溫,強化外界預期聯準會的升息循環已經結束,建議關注長期具有競爭力跟趨勢性的產業與個股。野村 e 科技基金經理人謝文雄表示,下游電子產品包含 PC、NB、TV、手機等產品在去年下半年開始持續做庫存調整動作,相關半導體庫存也在 2023 下半年調整到一個合理的位置,加上目前市場上對於 AI 與 AI 周邊的發展方向明確,在企業支出縮減與投資選項減少情況下,上游業者持續加大 AI 相關的投資,預計 2023 年第四季至 2024 年上中下游產業的需求將逐步恢復正常成長,AI 帶來超速成長動力,台廠將進入黃金成長期未來很有發展空間。此外,美四大雲端業者在法說會中相繼表態將擴大投入 AI 應用服務,同時持續擴增其雲端基礎建設,蘋果也開始投入 AI 的開發,加上英特爾(Intel)及超微(AMD)也齊喊 AI 伺服器需求強勁,為台 AI 供應鏈後市挹注利多。在雲端服務積極搶市占領導地位的 Microsoft、Google 及 Amazon,亦均對該業務後市營運釋出樂觀展望,擴增其在雲端基礎建設的資本支出,美國大廠齊攻 AI 伺服器有助於台廠 AI 供應鏈獲 利成長表現。

美國大廠齊攻 AI 應用,資本支出計畫不斷擴增

資料來源:各家公司財報、野村投信整理,2023/9。以上所提個股僅為舉例說明,非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的
資料來源:各家公司財報、野村投信整理,2023/9。以上所提個股僅為舉例說明,非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的

AI 邊緣運算逐漸開始受到市場矚目,舉凡像是 AI 手機、AI 筆電、AI 家電及 AI 自駕車等,而這些裝置的市場規模量遠遠大於雲端運算伺服器,邊緣運算 AI 爆發的商機更大。Intel 執行長說 AI PC 將成為顛覆 PC 產業的重要轉捩點,這番言論正好呼應了邊緣式 AI,一個最近很夯的概念。以往生成式 AI 說的是雲端運算,是與大型語言模型訓練、AI 伺服器有關的故事,但其實真正貼近人們日常生活的,卻是人手一機的終端裝置,舉凡手機、筆電、家電及自駕車等,這些裝置的市場規模量遠比 AI 伺服器來的大,一旦 AI 的概念應用上去,能夠爆發出的商機將是難以想像,而且這一天不會太遠。2023 年是 PC 產業的低點,隨著消費力開始復甦,供應商預計 2025 年就會迎來 AI PC 的超級換機潮,比爾蓋茲也說 5 年內 AI 助理將誕生,相對應的 AI PC 也得準備好,這些並不是數十年的紙上談兵,而是數年內就會看到,正在發生的事。

展望 2024 年,謝文雄表示,電子下游庫存恢復正常天數,半導體上游庫存也在第四季逐步降低,但是由於利率仍維持在高檔位置,一般性消費性電子雖進入消費旺季,但是需求的能見度仍低。產業面展望到明年仍以 AI 與 EV 產業成長較為明確,加上 PC、NB 及手機庫存調整亦近尾聲,預估明年應可看到新應用的需求增加,逢拉回時布局大趨勢明確,且可受益於產品升級帶來獲利率跳升的相關族群如: AI Server、HPC、ASIC/IP、IC 設計、散熱、CCL/PCB 等類股,傳產則以 EV、綠能、美國消費內需、及重電軍工航太等相關類股為布局標的,是投資人極大化長期資本增值的科技投資選擇。

野村 e 科技基金績效

績效 (%)

3 個月

6 個月

今年以來

1 年

2 年

3 年

新台幣

-12.95

27.09

59.98

77.61

22.34

93.64

同類型平均

-8.80

15.88

34.19

43.65

2.08

58.45

四分位排名

1

1

1

1

1

1

資料來源:理柏 ,資料日期:2023/10/31
* 同類型係採 SITCA 分類台灣股票之科技股票型.

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野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛 (原:NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2022 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 4,577 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 6 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,並已連續七年蟬聯最佳投資長 (2017~2023),以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會 (2022/12);理柏 (2014~2017);亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
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