〈富邦財經論壇〉富邦投顧喊明年台股上18600點 投資聚焦四大領域

2024 富邦財經趨勢論壇今 (28) 日登場，富邦投顧董事長蕭乾祥表示，美股在明年總統大選、企業獲利重回正軌、科學晶片法案及降低通膨法的長期政策帶動下，可望朝正向發展，創新及車用半導體表現可期；台灣方面，明年 GDP 預估倍增至 3.08%，台股指數區間估落在  15000-18600 點，投資聚焦在 AI 創新、低碳綠能、低基期股及醫療保健等領域，可望有亮眼表現。

蕭乾祥分析，全球供應鏈在美中科技戰及 Covid 19 後重組，國際大廠產能布局思維由降低成本走向降低風險，各國紛紛推出晶片法，吸引半導體產業進駐，在供應鏈重組過程中，半導體將回流母國，其餘則採分散化模式生產。

就台股走勢方面，蕭乾祥說，因比較基期低加上外銷訂單回升，中經院預估台灣明年 GDP 將由 1.38% 倍增至 3.08%。歷史資料顯示，在台灣 GDP 明顯翻揚時，當年度台股股價淨值比高點多會上移。

在企業獲利上，由於庫存去化告一段落，加上傳產基期低，台股企業獲利將重回正軌，估計明年上市櫃企業獲利年增 15.4% 達 3.5 兆元，同時，Fed 降息及台幣升值也有助台股量價回升。

蕭乾祥說，依近年本淨比分布推算，再考慮資金面及經濟面效益，預估明年台股本淨比合理區間約落在 1.75-2.15 倍之間，對應的加權指數區間約為 15000-18600 點。

蕭乾祥進一步表示，可關注三大產業趨勢，首先是「創新科技」，投資人看好生成式 AI 應用成長潛力，資金紛紛往 AI 股靠攏，至 10 月初美國前十大 AI 股加權報酬率達 58%。AI 伺服器商機爆發，產值為一般伺服器 20 倍，2023 年對代工廠營收貢獻在 5% 之下，2025 年估達 10-15%、PCB 廠 2023 年營收貢獻在 10% 以下，2025 年可達 20-25%。後續 AI 下一步將由雲端走向終端，明年 AI PC 需求興起，預期很快進入主流大眾市場。

第二趨勢為「能源轉型」，極端氣候造成全球高溫災害頻傳，全球已有 198 個國家承諾零排放，這些國家共涵蓋了全球溫室氣體排放量 88%、佔全球 GDP 產出逾 90%。IEA 預估，整體再生能源裝置發電量將在 2030 年達到 1.1 萬 GW，是 2022 年的 3 倍之多。隨著電動車加速發展已取得重要成果，預計 2035 年前，全球電動車銷售量將超越燃油車，達 5000 萬輛以上，2040 年時更佔整體車市 75%。

最後則是「健康老化」商機，蕭乾祥說明，2018 年 65 歲以上的人口佔比已正式超越 5 歲以下嬰幼兒，2100 年將有 1/4 人口逾 65 歲，預估 2030 年高齡保健品市場將達 395.9 億美元，是 2022 年的 1.68 倍；每年約有 1700 萬 70 歲以下的人死於慢性病 (如心臟病、中風等)，慢性病致死率增加，反映在藥品市場動輙上千億美元、未來幾年持續穩定成長之下，將為廠商帶來可觀商機。

蕭乾祥表示，美國通過降低通膨法，加速 CDMO 趨勢，預估 2032 年時 CDMO 市場規模將達 1720 億美元，是 2022 年的 1.83 倍。台廠在藥物開發及製造端擁有優勢，已有多家生技及藥品公司打入國際 CDMO 生產鏈中。