《外資精點》瑞銀:明年本港銀行股持中性看法,盈利或受減息影響

　　《經濟通通訊社14日專訊》瑞銀發表研究報告指,自去年3月以來,中國房地產市場的長期低迷和香港商業房地產風險的上升導致本地銀行的評級下調了40%以上,但該行認為,由於其估值不高,股息率不錯,從目前來看,下行風險似乎有限,亦認為聯儲會可能減息周期帶來的淨息差逆風或影響純利增長,對本港銀行板塊持「中性」看法。

　　該行預期,香港本地銀行因香港商業房地產敞口而蒙受的損失可能有限,與內地商業房地產不同,香港商業房地產的問題與短期流動性有關,而不是系統性風險,亦估計當相關項目的實際價值較帳面價值大幅折讓時,2790億元的香港商業房地產銀行貸款可能面臨違約風險,銀行或因應相關的敞口增加撥備而承擔139億元的減值成本,該行認為相關風險大致可控。

　　該行提及,明年香港本地銀行的信貸成本可能仍然較高,預計內地商業房地產風險仍將是最大的拖累因素,儘管各銀行針對中國商業房地產風險的撥備覆蓋率各不相同,認為中銀香港的表現可能略好於同業,因為它似乎對客戶更嚴格篩選,指其貸款組合內地國有企業客戶的比例較高。

　　該行表示,將中銀香港(02388)評級由「買入」至「中性」,將目標價由28元降至20元,因為料市場預期的盈利將開始考慮到潛在的利潤率收窄壓力和商業房地產(CRE)風險上升,但將東亞銀行(00023)評級由「中性」升至「買入」,維持目標價12元,因東亞的股息率較高,如果內地加大對房地產行業的支持,東亞銀行的不良貸款風險將會緩解,而恒生銀行(00011)目標價則由105元下調至86.5元,維持「中性」評級,亦下調中銀香港、恒生銀行以及東亞銀行2024年及2025年的盈利預測。(bn)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致

損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。