隨著日本央行在降息潮可能反向操作 日元有望連跌3年後出現反彈

日元連續三年大幅下跌的情況似乎將在 2024 年結束。 受訪的市場參與者普遍認為，隨著日本央行即將退出負利率政策、以及其他主要央行即將降息，日元將在明年走強。

經濟學家預測的中位數顯示，隨著美國的日本之間巨大的利差縮小，到 2024 年底，日元兌美元匯率將升至 1 美元兌 135 日元。

這並非分析師首度認為日元將止貶回升，實際上，一年前分析師也相信 2023 年日元將反彈，因為人們預測日本央行將取消超寬鬆貨幣政策。儘管這一想法早在 2 月就被證實出錯，但隨著日本央行的轉向信號更為明確，市場參與者與經濟學家們如今相信，日本央行在未來幾個月內就會轉向。

瑞穗證券策略師 Shoki Omori 認爲，日元持續低迷的局面即將結束。 他表示：「這種情況不會讓日元多頭失望。日本央行收緊貨幣政策的空間不大，但他們似乎確實下定決心要取消負利率政策。」

10 年期美債殖利率在過去一個月下降了約 50 個基點，爲外匯市場的變化奠定了基礎。 今年以來，10 年期美債殖利率一直是美元兌日元匯率走勢的主要驅動因素。 

法國興業銀行駐倫敦首席外匯策略師 Kit Juckes 表示，債券殖利率現在似乎確實已經見頂，聯準會已經結束升息，美元在 2024 年將進一步下跌，日元應該會大幅上漲。

不過，波動的空間也仍很大。本月早些時候，市場短暫押注日本央行將在 12 月 18-19 日會議結束時升息，日元一天之內上漲約 4%，隨後又在接下來的兩天裡逆轉漲勢，此後又再度走強。

1 月和 3 月的日本央行政策會議，將為市場猜測提供更多強化因素，多數日本央行觀察家預計 4 月會議將是調整政策的最可能時機。

美國商品期貨委員會 (CFTC) 的數據顯示，截至 12 月 12 日，隨著市場情緒開始轉變，資產管理公司近幾個月削減了做空日元的押注，但避險基金仍持懷疑態度。

瑞穗銀行首席市場經濟學家 Daisuke Karakama 指出，即使日元的總趨勢是上漲，日本的貿易逆差意味著市場上仍會有人尋求賣出日元。Daisuke Karakama 預測日元將反彈，到 2024 年底日元兌美元匯率將升至 1 美元兌 132 日元。

與此同時，少有分析師預測，日元有望升值超過 130 日元，回到疫情前長期 110 日元左右的水準。

據《日經新聞》報導認為，日本的供需結構改變，以月度觀察貿易和服務收支的動向，截至 2021 年，持續著順差和逆差混雜出現的狀況，但 2022 年後變為幾乎一直出現逆差的狀況。逆差成為日元貶值的主要原因。