需求回暖 但中國三大航仍虧損 春秋航空獲利創10年高

中國幾大航空上市公司 2023 年業績預告出爐，整體來看，2023 年，在疫情防控徹底放開，全國出行需求爆發的情況下，航空公司業績集體報喜。其中，民營的春秋航空 (601021-CN)、吉祥航空 (603885-US) 雙雙實現扭虧為盈。

特別是，春秋航空去年的成績不僅大超 2022 年，甚至趕超疫情前 2019 年的盈利水準，領跑整個航空機場板塊。

根據六大航發布的業績預告，2023 年，中國國航 (601111-CN) 預計虧損人民幣 9 億元 - 13 億元，南方航空 (600029-CN) 預計虧損 35 億元 - 47 億元，中國東航 (600115-CN) 預計虧損 68 億元 - 83 億元，海航控股 (600221-CN) 預盈 3 億元 - 4.5 億元，吉祥航空預收 6.8 億元 - 8.8 億元，春秋航空預收 21 億元 - 24 億元。

整體航空業回暖

出行需求增加是航空業回暖的最主要原因。

中國東航在業績預告中指出，雖然全球經濟不確定性因素增多，但全球航空業漸次復甦，航空客運量已基本達到 2019 年水準。 2023 年是三年新冠疫情防控轉段後經濟恢復發展的一年，中國國內經濟回暖向好，國內民航客運市場穩定復甦。

南方航空同樣表示，2023 年經濟持續復甦，多重不利影響逐步消退，公司營效益較去年同期大幅減虧。 但是，受國際客運航班恢復相對緩慢，國內客運整體供過於求，經營仍出現虧損。

在 7、8 月「最熱暑運」以及 9 月底「最熱黃金周」的加持下，2023 年第三季度，七家上市航司已全部實現盈利，單季度累計淨利潤超過 175 億元。 這也是疫情爆發以來，上市航司首次重回集體獲利狀態。

但遺憾的是，由於第四季度為傳統淡季，加上三大航體量大、國際航線佔比高，不僅未能保持盈利，此前一個季度的利潤也被「吞噬」，加總抵消以後全 年未能走出虧損。

春秋航空成 2023 年「最賺錢」上市航司

春秋航空預計 2023 年淨利 21 億元 - 24 億元，且扣非淨利為 20 億元 - 23.5 億元。 整體來看，全年實現投入可用座位公里數較 2022 年及 2019 年分別成長 56.4% 及 8.6%，載運旅客人數超過 2400 萬人次，較 2022 年及 2019 年分別成長 77.4% 及 7.8%，均創公司 開航以來最高。

春秋航空表示，因私需求逐步成為航空出行市場最大的驅動力，尤其在春運、暑運、黃金周和小長假旺季為公司帶來可靠的業績貢獻，而商務航線的增加和商務客源的複蘇 也為公司帶來了更好的業績穩定性。

春秋航空作為廉價航的代表，憑藉「兩單」、「兩高」和「兩低」的經營模式不斷壓縮成本。 「兩單」指的是單一機型與單一艙位；「兩高」指的是高客座率與高飛機日利用率；「兩低」指的是低銷售費用與低管理費用。

其中，低票價為春秋航空帶來高水準的上座率。 數據顯示，2023 年全年其客座率達 89.4%，中國國內航線客座率重回 90% 以上，達 90.3%。

春秋航空表示，公司國際及地區航線雖然尚未恢復到較高水準，但隨著近期簽證和出入境政策的持續優化，以及需求的自然恢復都將刺激出入境旅客的快速增長。 公司也將在泰國、日本和韓國三大傳統優勢航線上持續恢復甚至加強運力投放。