《鍾之日記》A股慘綠連環崩,融資爆倉危機現

　　《鍾之日記》2月5日,香港天氣:陰。香江魚缸:跌。祖國股市:跌。

　　內地網民對中國重拳救市的呼聲愈來愈強烈,中證監部署維護資本市場穩定工作,然而滬深股市不為所動,滬綜指今早低開0.5%,開市後立即做自由落體運動,儘管金融股及能源央企拉抬救市,二千七仍失守。股民心理防線再度被擊潰,加上A股連日崩跌料致質押平倉潮爆發,股市愈跌愈急,滬綜指跌幅一度超過3%,低見2635.09點,是2019年2月以來新低。

　　中證監新聞發言人午間迅速就股票質押平倉風險作回應,稱今年以來股票質押違約強平金額佔市場成交額的比重仍很小,中證監會防範股票質押風險,引導券商等機構增加平倉線彈性,促進市場平穩運行。「國家隊」重施故技,靠拉抬權重股粉飾指數表現,午後三大指數跌幅一度全銷,內地當局立即在微博發話題宣傳,但沒過多久滬綜指重新下跌,在二千七關上下苦苦爭持,滬綜指最終收報2702.19點,跌1.02%。

　　深市盤中插水更深,深成指一度挫4.6%,創業板指一度跌4.3%,同步刷新近年低位,不過多隻創業板市值龍頭股大翻身,帶動創業板指午後倒漲超過2%,全日收市則升0.79%,深成指則低收1.13%。

　　恐慌情緒觸發資金逃難潮,兩市全日成交8774億元人民幣,按日大增8.9%。陸股通淨流入約12億元人民幣。

*A股融資若爆倉,券商或通融一兩日*

　　不過,三大指數表現遠遠不能代表股市現況,如果從個股來看,這可能是近年來股市最慘烈的一天,個股中位數跌幅竟高達9.8%,全日約千股跌停,近2900隻個股跌幅在9%以上,近3900隻個股跌幅在5%以上,股價上升的個股只有不到400隻。

　　按這樣的下跌趨勢來看,融資爆倉危機可能已經是進行時,以中國銀河為例,其融資補倉線為140%,平倉線為130%,最低線為115%,客戶信用帳戶維保比例低於最低線時,銀

證有權在下一交易日對客戶信用帳戶進行強制平倉,不過內媒引述行業人士指,券商一般會給予客戶一到兩個交易日進行補倉。

*美股節節高,港股無動於衷*

　　美股上周五(2日)進一步上升,一方面Meta等科技巨頭大漲,另一方面堅實有力的非農就業報告提振了企業盈利展望。道指創歷史新高,標普500逼近5000大關。道指收漲

134點;標普500收漲52點;納指收漲267點。科技股財報喜人,Meta單日大漲20%,市值暴增2000億美元,創美股史上最強紀錄,亞馬遜收漲7.9%。

　　惟受累A股崩跌持續,港股全日窄幅上落,恒生指數低開196點後跌幅收窄,盤中拗腰升,最終回歸下跌,全日收報15510,跌23點或0.2%,主板成交逾947億元。

*房企項目入白名單,不代表銀行開綠燈*

　　內地為緩解房企流動性壓力,推出房地產融資協調機制,由各地政府列出融資白名單,容許房企憑白名單內的地產項目向銀行貸款,融資所得可用作償還公司債務。政府支持力度有所升級

,最近數日內多家已經出現債務違約的房企接連公布,有項目被列入白名單,包括碧桂園(02007-HK)和世茂股份(600823-CN)、中國奧園(03883-HK)、金科股份(000656-CN)和融創中國(01918-HK)。

　　碧桂園日前宣布,確認已獲批進入白名單的項目超過30個,包括河南、湖北、四川、山東、重慶等地的多個項目;融創中國有超過90個項目入圍第一批白名單,包括北京、天津、成都、重慶、鄭州、瀋陽、青島、武漢、昆明、西安、太原、西雙版納等20城市都已落地;至於中國奧園早在上周四(1日)披露,公司旗下廣西南寧譽江南、重慶悅府、翡翠天辰、合川原著等項目入圍首批房地產項目白名單。

　　然而三股表現毫無正面反應,碧桂園無升跌,奧園跌1.7%,融創中國則跌0.9%。

　　就算內房旗下項目上了白名單,也不代表銀行就會放貸,尤其是對於一些出險房企的項目。

根本原因在於當局不會允許房地產債務風險轉移至銀行系統內,銀行員工大多不敢冒風險,同意向出險房企發放貸款。而且在另一方面,地方政府擬定白名單期間,也可能摻雜私心,把一些地段不佳的物業項目也放在名單中,這些項目面臨較難去化、資產折價的問題,除非樓市銷售好轉,否則即使進入白名單也比較困難獲得銀行開綠燈。

*制裁法案遇阻,藥明孖寶反彈*

　　上周遭遇重挫的藥明系,終於迎來好消息。周末傳來美國針對中資藥企的《生物安全法案》計劃推遲審議,但未有交代原因,並預料未來數周仍停留在眾議院委員會審議階段。

　　藥明康德(02359-HK)及藥明生物(02269-HK)亦再度澄清,指公司既沒有人類基因組學業務,亦未在各類業務中收集人類基因組數據,並將繼續股份回購。

　　藥明康德管理團隊發公開信稱,與任何政府或軍事組織均無任何關聯關係。在過去沒有、現在和未來都不會對任何國家構成國家安全風險。集團董事會確認,生產經營活動一切正常,日常運營沒有重大變化。

　　另邊廂,藥明康德更獲大摩看好,預估其未來30天內股價將上升。

　　摩根士丹利表示,該股近期股價下跌後,短期估值更有吸引力。大摩知悉眾議院草案中提議的受限美國機構,僅限於那些接受聯邦資助的機構,參議院對生物安全法案的討論,可能會推遲

到1月31日起一周。這進一步凸顯了法案制定是一個漫長的過程,會出現意想不到的轉折和延誤。大摩對藥明康德H股仍持「增持」及中國醫療股首選評級。

　　藥明系孖寶今借勢反彈,其中藥明康德收升4%,藥明生物升3.1%。

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