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台股

陳有忠看匯市「群龍無首」 估美元指數95-105 台幣下半年轉強

鉅亨網記者陳于晴 台北 2024-02-12 07:50

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台新銀行首席外匯策略師陳有忠看今年匯市將呈「群龍無首」。(圖:Shutterstock)

近來多位聯準會官員輪番上陣,努力淡化短期內降息的預期,對於金龍年匯市展望,台新銀行首席外匯策略師陳有忠認為,今年將呈現「群龍無首」的景象,主要亞幣必須各憑本事,預估美元指數全年區間落在 95-105,日本 3 月底之後有機會擺脫負利率環境,帶動日元反彈,下半年美國若進入降息,新台幣表現則會相對較強;而日元台幣近期再現甜甜價,創 30 年來新低,對於有規劃赴日旅遊的民眾,陳有忠提供換匯撇步,強調兌換日元的關鍵在於「重時大於重價」。

對於農曆年後的國際匯市,陳有忠分析,市場上的焦點還是放在降息,美國的就業市場非常強勁,3 月降息的機率是微乎其微,評估至少要到 6 月以後才有機會,且採取的是預防性降息,而不是經濟衰退型的降息,回顧 1980 年代以來已進行過 4 次的預防性降息,因為 CPI 已大幅下滑,實質利率由負轉正,甚至會比 CPI 還要高,根據過往經驗,若到 3.2% 左右,大概就是 Fed 啟動降息的時機點,目前基準利率的水準約 5.5%,較 CPI 多 2.5 個百分點,因此,預估至少要到 5、6 月以後,實質利率才有可能到 3.2% 以上。

陳有忠進一步指出,若實質利率過高,代表企業獲利來不及支付資金成本,會導致很多公司轉虧,就會進一步裁員,而失業率上升,也就會造成就業環境變差,若是要為企業減壓,Fed 就必須啟動預防性降息。

在農曆年後、美國啟動降息以前,美元可望維持強勢地位,2 月下旬馬上要面臨利率決策會議,因此,目前來看,市場會陸續開始反映 3 月不降息的情緒,美元可望有所反彈,預估 3、4 月持續走強,直到 5 月、逼近下一次 FOMC 會議,市場焦點又會回到是否降息的預期,屆時美元就會面臨回檔壓力。

美元從神壇上跌下來 主要亞幣各憑本事

展望金龍年匯市,陳有忠直言,將是一個盲從的時代,意指群龍無首、抓不到方向,美元從神壇上跌落下來,呈現「大人不在、小鬼當家」,小鬼指的是非美貨幣,各主要亞幣就要各憑本事,也就是說,看各國的貨幣政策趨緊與否,若該國沒有這麼快降息,美元又跌下來,那麼該國匯價會相對強勁。

陳有忠說,非美貨幣不會像以往那樣一致、跟隨美元的腳步,這樣的情形來看,新台幣會相對日元強多了,因為台灣的利率環境較無降息的空間,在美國先前升息時,台灣升的幅度相對比別人少,所以降息的幅度也會比別人少,預估今年新台幣將會維持相對強勢。

日本春鬥後有望擺脫負利率 日元 4 月估轉強 

日元匯率方面,陳有忠預估今年不會繼續弱下去,因日本是所有主要央行中唯二未升息的國家,另一個則是中國,日本一直以來維持負利率,沒升息使得通膨下滑的速度相對歐美國家來得慢,為了進一步壓抑通膨,日本央行將不得不脫離負利率,這是目前最急迫的目標,若擺脫負利率,日元就有機會往升值的方向走。

雖然市場對於日本脫離負利率的期待已久,但一直呈現只聞樓梯響、不見人下樓,主要因岸田首相民調不佳,日本的債務壓力太大了,每每放鬆管控,債券殖利率向上彈升,就得付出更多利息,日本央行正在尋找一個良好的時間點,最可能宣布的時間點估落在 3 月底、4 月初,也就是 2 月春鬥、3 月勞資協商調薪之後,若屆時宣布調薪,市場歡欣鼓舞之際,再宣布脫離負利率,對於社會的衝擊會相對來得小。

4 月之際,日元走勢有機會比台幣來得強,市場約有 1-2 個月的時間呈現反彈,但待消息消化得差不多後,進入下半年,台幣又將轉強,因台灣利率水準較日本高,擁有利差優勢,且市場焦點也會轉回美國降息。

對於美元指數預估,陳有忠認為,上半年可能會到 105,但衝破 105 的機會不高,每每逼近這個價位,市場就會有降息聲浪出來,大家都怕經濟成長轉弱,就會趕緊呼籲降息,下半年若真如市場預期降息,屆時美元指數就會一路往下,年底之前估將跌破 100,下探 95 的價位,下半年相對偏弱。

日元台幣跌破 0.21 把握月底黃金時機換匯

近期日元台幣再現甜甜價,跌破 0.21 價位,創 30 年來最低,有不少民眾已規劃農曆春節、元宵、228 假期前往日本旅遊,建議民眾可以把握時間利用外幣 ATM 趕緊換匯,現在正是不錯的價位,若 3、4 月才要赴日賞櫻,旅日計畫比較不急的民眾,則可以利用「月底」換匯的好時機,例如 2 月底、3 月底分批進場。

陳有忠說明,因為台灣是出口導向國家,為貿易順差,日本則為貿易逆差的國家,因此,新台幣在月底之際會相對強勢,賣美元較多,反之,日本在月底需要買匯,兌換日元的關鍵為「重時大於重價」,強調時間點比價格尤為重要。






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