國際政經情勢震盪牽動油價走勢，雖然胡塞組織引發的紅海危機可能逐步緩解，但中東衝突以及產油國減產政策、全球經濟趨穩等因素，支撐原油價格不墜，台塑化(6505-TW)認為，柴油、汽油煉製利差維持穩健。近期中東地緣政治風險升高，如葉門胡塞組織持續攻擊紅海往來船隻，美軍基地部隊遭伊朗支持的伊拉克、敘利亞武裝組織攻擊，加上以色列拒絕哈瑪斯的停火提案，中東衝突可能擴大，進一步推升原油價格走勢。此外，產油國減產政策延續，1-3月OPEC+會員國自願減產220萬桶/日，1月初步數據顯示OPEC+確實執行自願減產。另一方面，第四季美國經濟成長3.3%，遠高於市場預估成長2%，IMF亦上調今年經濟成長率0.2%至3.1%，全球經濟成長穩健提供油價下檔支撐。以煉製毛利來看，1月底俄羅斯煉廠陸續遭烏克蘭無人機攻擊，俄羅斯黑海Tuapse煉廠(24萬桶/日)失火，復工時間不明；且近期歐美煉廠陸續進入密集檢修期，估計2-4月歐洲定檢產能平均每月達到64萬桶/日，使西北歐柴油庫存下降至170萬噸，較去年同期低22%；泰國及馬來西亞煉廠接連傳出事故，預期新加坡柴油價差可望保持穩健。汽油價差近期維持強勁，儘管冬季為歐美汽油淡季，但2-4月美國定檢產能平均每月130萬桶/日，降低汽油需求淡季的影響，且印尼煉廠事故，第一季印尼汽油進口保持強勁，預估可達每月1,100萬桶，加上春節期間中國出遊需求強勁，中國煉廠優先供應汽油給中國國內，減少汽油出口，提供新加坡汽油價差下檔支撐。
