保經濟增長列最優先 中國地方財政政策大逆轉 由緊縮改寬鬆

中國地方債政策大轉彎(圖:AFP)

為解決地方債問題，中國自 2014 年開始大力改革，要求地方政府管理財務，以發行債券處理借貸問題。但《彭博社》報導，為了振興經濟，改革出現 180 度大轉彎，帶動經濟繁榮成為政策最優先的考量。

在中國，因為法律上禁止地方政府向銀行貸款，於是，地方政府利用不在資產負債表上的金融企業，向銀行貸款，並且推動房地產及基礎建設。這麼做創造了就業機會，不過也帶來大筆浪費，像天津的「曼哈頓」計畫，最終淪為「鬼城」。地方負債也因此變得難以控制。

財政部長樓繼偉 2014 年要求嚴控舉債，禁止這類融資平台，而要地方政府透過發行債券籌資。如此，相關的財務數字才能透明。

但是，當今大陸處於 2009 年以來經濟增長最艱困的時期，一切改以增長為優先。匿名消息來源指出，近期監管機構開會，要進一步放鬆地方借貸的限制。事實上，5 月 15 日國務院就已轉發《意見》命令，要求銀行持續資助 2014 年之前地方借貸的發展項目，不得抽貸、壓貸、停貸。

德意志銀行經濟學家張智威及 Audrey Shi 形容，這紙命令是 2015 年以來「最重大的政策寬鬆信號」，是財政政策由緊縮至寬鬆，一次 180 度的大逆轉。在此之前，今年下半年恐怕難以達到 7.1% 的成長目標，即使現在這麼做，風險仍在。

香港智庫經綸國際經濟研究院研究部主任肖耿表示，樓繼偉要鏟除地方政府負債的癌症，但這樣的緊縮削減了消費、削減了擴張，削減了一切，動這種手術，他必須確保經濟的發展還能支持，不致崩潰。

發改委 5 月 25 日也發布《通知》，放寬企業發債限制，鼓勵重大工程。同時間，也取消地方政府發債數量限制，前提是相關計畫要得到中央批准。

先前瑞穗證券亞洲公司估算，中國地方債數字可能達到 25 兆元人民幣，大過整個德國經濟體，不過國家審計局所公布的數據為 17.9 兆元人民幣。