比特幣ETF吸金能力超強 傳大摩也有意發行

隨著比特幣 ETF 愈發火爆，華爾街管理 1.3 兆美元資產的大型經紀自營商摩根士丹利 (MS-US) 也蠢蠢欲動，準備進軍比特幣 ETF。

根據《彭博》數據，目前 10 檔比特幣現貨 ETF 在上周三 (28 日) 創下單日交易新高紀錄，成交量超過 76 億美元。前一天，貝萊德旗下的 ETF IBIT 湧入 5.2 億美元，創至今最大單日流入。

《彭博》ETF 資深分析師巴爾丘拿思 (Eric Balchunas) 提到大型經紀自營商時表示，消息指出，wirehouse 平台正在認真考慮盡快加入比特幣 ETF。隨著 ETF 流入繼續加速，它們面臨的壓力正在增加。面對這樣的強勁需求，它們必須加快速度。

他補充說：「作為大摩的顧問，客戶想要 IBIT，而你必須說我無權使用它，平台看門人不允許這樣做。這一定很尷尬。」

另一位《彭博》ETF 分析師塞法特 (James Seyffart) 表示，最終絕大多數平台都會推出比特幣 ETF。因為這些平台是比特幣的潛在市場，ETF 也一直應該開放這些市場。他表示，由於盡職調查過程較長，較大的平台可能需要更長的時間來建構這些工具。

摩根士丹利上周三向美國證監會 (SEC) 提交一份長達 160 多頁的《新興市場股票投資組合》文件。其中第 56 頁內容重點談到投資加密貨幣、比特幣期貨以及比特幣 ETF 的收益、監管以及相關風險。在提交文件前已有媒體報導，摩根士丹利正在進行盡職調查。

摩根士丹利在文件中表示，對加密貨幣的直接或間接投資可能產生收入，如果由受監管的投資公司直接賺取，就適用於受監管的投資公司 (RIC) 的收入測試而言，將被視為非合格收入。因此，如果基金投資於比特幣期貨或比特幣 ETF，將透過其子公司進行。摩根士丹利也表示投資比特幣 ETF 的金額將受到一定限制。

文件還指出，比特幣 ETF 的股票在歷史上一直以資產淨值的大幅折價或溢價交易，並可能繼續如此。如果比特幣 ETF 以低於資產淨值的價格交易，即使比特幣 ETF 所持比特幣的相關價值沒有下降，基金在比特幣 ETF 中的投資價值通常也會下降。此外，比特幣 ETF 所持有的比特幣很容易被盜，這將對基金在此類產品中的投資產生負面影響。

摩根士丹利也表示，對比特幣 ETF 的投資也會面臨與私募基金和 ETF 一般相關的風險，包括流動性風險、授權參與者集中風險、現金交易風險和交易風險。此類私募基金的證券一般不根據《1940 年法案》註冊，因此基金對比特幣 ETF 的投資將無法享有此類法律及相關法規的保護和限制。

摩根士丹利是美國最大經紀商平台之一，自 1 月美國 SEC 批准在美國推出比特幣現貨 ETF 以來，摩根士丹利一直在評估向客戶提供比特幣現貨 ETF 事宜。

雖然已有數十億美元投資於這些產品，但在大型註冊投資顧問網路和經紀商平台如美林證券、摩根士丹利、富國銀行等公司旗下的經紀商平台提供比特幣 ETF 之前，投資閘門不會打開。