Fed傳聲筒：關於降息 央行特別考慮這一點

華爾街日報 (WSJ) 素有「Fed 傳聲筒」稱號的記者 Nick Timiraos 週二 (19 日) 最新撰文指出，美國央行有一個不同的關注點，如果降息等待太久，是否會無意中導致經濟衰退？美國 3 月的消費者物價指數 (CPI) 數據顯得特別關鍵。

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 即將於 3 月 19~20 日舉行貨幣政策會議，目前市場預期，基準利率政策將按兵不動，維持在 5.25% 至 5.5% 的區間，這是 23 年來的最高，而會議的重點將放在其最新的利率和經濟預測上。

雖然近期通膨數據仍熱，導致聯準會是否稍微延後降息或是調整降息次數預期成為市場最受關注的問題，但 Timiraos 稱，經濟衰退風險可能驅動官員們餘下全年的思考。

今年美國 1 月和 2 月的 CPI 高於預期，市場關注即將出爐的利率點狀圖，探索官員們預測的首次降息，是否仍可能如期貨市場當前預期一樣在 6 月實施，抑或是更晚。

Timiraos 認為，市場對本週會議中利率預測的關注，掩蓋過去一年聯準會內部關注點發生的更大轉變，而這對經濟有更大的影響。

文章指出，聯準會擔心的是，由於服務業通膨「黏性」下降緩慢，或因商品需求和價格反彈，通膨達到 2% 的時間可能會更長。聯準會可以透過延長降息時間來應對這一點，而不是升息。然而，若聯準會降息節奏過於拖延，同時需求和就業弱於預期，硬著陸就可能無法避免。

因此，Timiraos 分析指出，降息的實施的條件將成為本週會議的重中之重，官員的討論可能集中在年中開始降息。

他透露，鑒於美國經濟強勁，聯準會中有一少部分人認為沒有降息的必要，希望看到更多跡象顯示經濟放緩，儘管最近的失望通膨讀數為其提供了支持。