鉅亨研報
隨著各大雲端服務供應商積極發展自研晶片，加上代理型 AI 的強勢崛起，全球對於特殊應用晶片（ASIC）的設計與量產需求正處於高速成長期，AI 與 HPC 應用的算力飆升大幅拉高了 CPU 與 GPU 的功耗，帶動電源管理 IC（PMIC）的規格升級與用量成長。
〈AgenticAI 推升 CPU 需求，ASIC 廠下半年動能強勁〉
在代理型 AI 場景中，複雜的推論需求改變了 TPU 與 CPU 的配置比例，使 CPU 用量倍增，創意 (3443-TW) 憑藉 Google Axion2 CPU 及次世代 CPU 專案，Turnkey 量產服務貢獻強勁且具延續性，帶動 5 月營收年增高達 132%；世芯 - KY(3661-TW)雖然短期處於量產空窗期，但隨著大客戶 AWSTrainium3 於 6 月進入量產，營收將迎來跳升，預期下半年將貢獻全年八成營收。此外，巨有科技 (8227-TW) 亦受惠接案量提升，下半年先進製程轉量產後將挹注顯著成長。
〈高耗能帶動規格升級，PMIC 廠產品組合持續優化〉
AI 伺服器與資料中心對 SSD、光模組及核心運算平台的電力要求日益嚴苛，矽力 - KY(6415-TW)積極擴展高毛利領域，資料中心與車用產品佔比持續提升，長線有望雙雙突破 30%，帶動單月營收穩定走揚；力智 (6719-TW) 則針對 AI 伺服器推動 Vcore 控制器與 PowerStage 解決方案，深化核心運算平台滲透率，儘管成熟製程晶圓代工漲價帶來短期成本壓力，但 PMIC 廠已陸續調漲報價順利轉嫁，終端市場的擴張將有效挹注長線獲利。
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〈專案認列轉強，鎖定下半年營收跳升指標股〉
無論是 ASIC 還是 PMIC 產業，今年下半年都將迎來新一波量產與產品升級紅利，雖然 IC 設計公司的單月營收常因專案認列時程而出現波動，但台廠憑藉強大的技術護城河穩居核心供應鏈，ASIC 與 PMIC 廠在 AI 浪潮下的長線市佔率與營運動能依然極具爆發力，可優先關注下半年迎來大型專案放量的 ASIC 指標廠，如創意 (3443-TW)、世芯 - KY(3661-TW) 及巨有科技 (8227-TW) ，同時可逢低佈局受惠高毛利產品比重提升的 PMIC 廠矽力 - KY(6415-TW) 與力智(6719-TW)，精準掌握 AI 硬體規格升級的長線投資契機，邀請投資人下載智霖老師的 APP 並鎖定直播，一起掌握產業脈動！
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文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧
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