【柏瑞投信】企業進入再投資週期，科技多重資產是布局首選

美國聯準會 (Fed) 力挺全年降息三碼的鴿派立場，不僅穩定投資人信心，更激勵全球股債市近期揚升。柏瑞投信表示，美國經濟目前保持擴張狀態，通膨增速亦朝目標邁進。受惠於景氣基本面展望佳、企業獲利處於增長正軌、企業將進入再投資週期，包括 AI、雲端基礎建設等相關科技投資料將大幅增長，可透過科技多重資產提前佈局潛在成長商機。

柏瑞投信指出，除了利率按兵不動，聯準會官員在看好經濟前景下，也進一步上調美國今年 GDP 成長率到 2.1%。隨著製造業景氣可望觸底反彈、存貨水位逐漸恢復正常、接下來將進入庫存回補週期，而美國企業為持續優化生產效率、提高獲利能力，預期亦將大幅增加科技相關資本支出來因應需求的增溫。

科技投資大幅增長 將帶動企業獲利上調

根據美銀 3 月的預估，為因應 AI、雲端運算、伺服器與數據資料中心等建置發展，美國超大型企業今年將花費 1800 億美元的資本支出，較去年大增 27%。若扣除超大型企業，美國標普 500 企業今年資本支出亦將成長到 8250 億美元。此外，市調機構國際數據公司 (IDC) 去年 12 月估計，企業在生成式 AI 方面包括軟體、硬體和相關服務等支出，2024 年亦將比 2023 年翻倍成長，到 2027 年將達到 1510 億美元。

柏瑞科技多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人邱紹驊表示，隨著企業已適應目前較高利率以及溫和的需求環境，加上後續科技相關投資的增加，都將有助於改善營運效能，同時帶來生產力和企業獲利的提升，相關科技產業的商機也將跟著雨露均霑。

根據美銀 3 月的調查報告，AI 投資的增加可望利好許多產業，其中半導體和網絡行業將成為最明顯的受益者。而電力使用的增加和數據中心的實體建設，亦將帶動對電氣化、公用事業、商品等領域產生的更多需求。隨著生產效能的提升和成本下降，美國標普 500 企業 2024 年 EPS 預估，將從先前的 235 美元上調至 250 美元，並預期全年獲利將成長 12%。

柏瑞科技多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人邱紹驊表示，隨著經濟基本面持續改善、軟著陸的機率增加，多重資產投資團隊在 3 月時也將「市場風險溫度計」(RDS)** 的分數，從中性略偏謹慎的 3.2 調整為正向的 2.8。在市場看法轉向樂觀下，投資組合亦將逐步提高風險性資產的配置。

柏瑞科技多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 聚焦科技題材，藉由科技股票、REITs 及債券三大資產的組合配置，廣納科技產業多元的投資機會，並掌握科技創新應用與科技基礎建設的投資動能，輔以風險防禦機制進行曝險程度的調整。截至 2 月底，投組的股票部位約 31%、REITs 部位約 28%、科技債部位約 24%，惟以上看法將隨市場變動進行調整，且須留意市況仍有波動風險。

* 柏瑞科技多重資產策略：以 35%MSCI ACWI 科技股票指數 + 35% 科技 REITS 指數 (科技 REITs 為兩種指數串接而成，2015/6 之前為 S&P 全球 REIT 指數，2015/6 之後為 S&P 全球科技 REIT 指數)+15% 彭博全球科技投資等級債券指數 + 15% 彭博科技非投資等級債券指數作為中性配置，並依據每月 RDS 分數模擬策略配置。以上皆非本基金報酬參考指標。本基金雖有此策略，本公司不做任何獲利保證，將隨市況波動與市場看法進行調整，本公司不另行通知。相關投資策略詳見公開說明書。非投資等級債仍有相關風險。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。
** 本基金委請 PineBridge Investments LLC 為海外投資顧問，與經理公司同屬柏瑞投資 (PineBridge Investments) 團隊。市場風險溫度計 (Risk Dial Score，RDS)，看法最正面為 1 分，看法最負面為 5 分。風險防禦機制之啟動將納入防禦型資產(例如政府公債、國庫券等) 或運用合規之證券相關商品與基金受益憑證 (包括 ETF) 調整曝險方向與程度，以強化整體投資組合之下檔風險保護。資料來源：PineBridge Investments，柏瑞投信整理，2024/3。

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