陷入滯漲 美國房市重返1970年代黑暗紀元

高通膨和令人失望的經濟成長，加上上月底股市下跌，讓人回想起歷史上類似的情境。

這些場景曾出現在 1970 年代，當時通膨高漲，導致​​聯準會升息。而抑制通膨的措施推高了房地產開發商的借貸成本，最終削弱了購屋者的購買力。

結果，房地產市場陷入停滯，1970 年代成為滯脹的代名詞；這是一種以高通膨、成長疲軟和就業疲軟為特徵的經濟周期，導致經濟停滯。

雖然這些趨勢聽起來很熟悉，但目前的房地產市場仍具韌性；更不用說就業成長強勁了。如今的主要問題是庫存不足。

First American 首席經濟學家佛萊明表示：「你可以說目前房市疲軟是由供應方衝擊造成的。」「換句話說，商品供應受到限制，從而導致通貨膨脹。但我不認為我們正處於滯脹之中。」他指出：「問題不在於需求疲軟，而在於供應疲軟。」

前聯準會經濟學家、New Century Advisors, LLC 首席經濟學家薩姆 (Claudia Sahm) 同意這種觀點，「這不是滯脹。」「國內生產毛額 (GDP) 數據看來疲軟，但消費者支出卻在緩慢成長。但我們正處於與通貨膨脹的持續鬥爭中，人們認為所有商品都有通貨膨脹問題。」

從根本上來說，通貨膨脹是供需失衡的結果。

在房市，由於十多年來的建設不足，庫存疲軟是疫情前就存在的問題。當利率跌至歷史低點時，湧入市場的買家卻遇到了庫存稀缺的情況。這導致了競購戰，瘋狂的買家放棄檢查房屋以更快完成交易，某些熱門市場的房價攀升至創紀錄水平。

薩姆說：「疫情前我們有弱點，但疫情卻把它炸毀了。」「房市正是如此。」

疫情期間，隨著房主們靜下心來專注於以較低利率進行再融資，房屋建商看到了增加全國房屋供應的機會。

截至 3 月，有 47.7 萬套處於不同開發階段的新單戶住宅可供購買，而現有單戶住宅為 97 萬套。

根據全國住宅建築商協會 (NAHB) 提供的數據，總體而言，新建案占當月市場庫存的三分之一，遠高於 12% 的平均水平。

然而，即便如此，整體庫存仍然緊張。

雖然建商負責目前的大部分庫存，但供應不足也是由現任屋主造成的，因他們不想放棄超低的利率。

Realtor.com 發現，與新屋數量相比，美國仍缺少 650 萬套單戶住宅。

Navy Federal Credit Union 企業經濟學家佛里克表示：「2010 年代房市泡沫破滅後，所有房屋建商都倒閉了；它們只建造大房子，因為當時只有富人才能買得起。」「因此如今不僅只剩下更少的房子，而且缺乏人們開始成家的小房子。」

而且他說：「住宅建商現在正在建造較小的房屋。」