「永續」加值 債券投資更加踏實

隨經濟發展，台灣的飲食文化越來越多元精緻，而最終口感的提升，不僅來自於老練的烹調手法，食材的挑選與處理，皆是成就一道美食的關鍵。

說到美食，相信所有人都同意一件事，就是美食的前提在於食品安全的把關。只有吃的安心與健康，才能讓人們真正享受美食。

投資也像餐飲料理一樣，需要關注各項細節，才能找到好的投資方向。而食安之於美食，就像永續 ESG(環境、社會、與治理) 之於投資。當我們發現好的投資標的時，儘管這個標的也許具有很好的獲利展望，但也應該先檢視這個企業的 ESG 社會責任表現。在 ESG 層面表現不佳的企業，很容易因為某項公眾關注議題的疏失，讓其營運陷入極大的危機。

ESG 已是長期趨勢  金融市場擁抱永續

2023 年是自 1850 年有紀錄以來，全球平均氣溫最高的一年。我們已經處在日益嚴重的全球暖化與極端氣候之中，若不能積極採取行動，人類社會將會付出慘重的代價。

還好，國際間許多機構不斷大聲疾呼，推動各種倡議。各國政府都知道全球暖化已是重大的風險，全球已有超過 150 個國家承諾為 2050 年淨零碳排的目標努力，ESG 永續發展已是全球不可逆的大趨勢。

ESG 對於市場的影響力可從永續債的發行量看出端倪。根據彭博統計 2018 年永續債發行量不到 2000 億美元，至 2023 年這個數字成長近 5 倍，永續債發行量已達 9300 億美元，顯見市場對該主題熱度快速升溫。

不分股債  法國巴黎資產管理將 ESG 整合進入投資流程

法國巴黎資產管理致力於永續投資已超過 20 年，並早在 5 年前就已成立一個獨立於投資團隊以外的永續研究中心 (Sustainability Center)，這個團隊由超過 30 位來自不同專業背景領域的專家組成。永續研究中心負責為公司發展永續策略，制定政策與建構 ESG 評估模式，以及協助投資團隊執行永續投資。

在投資端，法國巴黎資產管理的永續投資方法著重三個面向：產業排除政策、ESG 投資流程整合與盡職治理。在永續投資研究中心的協助下，投資團隊對於有爭議的產業，像是賭博、武器、燃煤、棕梠油等有明確的限制或排除。投資流程中則採用獨有的 ESG 評分架構，對超過 13000 家企業進行 ESG 評分，嚴謹地評估企業的 ESG 風險。並積極與企業對話，要求它們負起自己的 ESG 社會責任。

法國巴黎資產管理的 ESG 永續投資整合架構適用所有的資產類別，包括債券投資。而隨著利率環境逐漸轉往降息方向，債券投資成為關注焦點。在法巴系列基金中，也可以找到具備永續特性的債券型基金。

最佳級別篩選  確保基金投資標的 ESG 汰弱留強

法巴永續高評等企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金)，這檔基金主要是投資於全球已開發國家的投資等級企業債券，並且也是具備永續特性的 ESG 基金。

基金在永續企業的選擇上採取多層級篩選架構，首先是與業排除政策與企業商業行為監控，排除對永續環境有潛在重大不利影響的企業。接下來，基金運用最佳等級篩選 (Best in Class) 方法，把企業的 ESG 分數在相同類別族群中，進行十分位排序。法巴永續高評等企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 的投資組合中只會接受 ESG 評分屬於正向至中性的企業，企業的 ESG 分數 10 分位數排序為後 1/3 負向的企業則不會投資。

經過這些永續投資的篩選之後，投資團隊再根據企業基本面與經濟環境分析，建構最後的投資組合。因此，基金確保投資組合的 ESG 風險大幅降低，並且平均 ESG 分數會高於市場參考指標。

們品嘗美食時，我們會先檢視食品衛生。而當我們投資基金時，也別忘了了解基金是否嚴謹地為投資人就 ESG 把關，降低長期投資的風險。

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