全球股市屢創新高之際 大機構正在增加長債布局

美國大型債券投資者一直在積極將資金轉向長期債券，押注這種不受歡迎的資產類別將成為最終降息的贏家之一。

美國銀行策略師 Michael Hartnett 在上周五 (17 日) 發表的報告中指出，過去一段時間，機構看好「除了債券以外的任何交易」，如今可能已經結束，長期債務預計將在下半年捲土重來。

Hartnett 補充說，雖然貨幣政策前景將更加寬鬆，但未來 12 個月美國政府可能會收緊支出，這也對債市有利。

根據美銀進行的調查，基金經理人本月對債券的配置比 4 月平均增加了 7 個百分點，但整體上仍偏低。相比之下，現金水準跌至近 3 年來的最低水準。

早前的統計顯示，在全球 20 大股市中，多達 14 個攀升至歷史新高，MSCI 全球指數上周五再度刷新紀錄。標普 500 和那指 100 本周創下新高，道瓊指數則首次突破 4 萬點大關，歐洲、加拿大、巴西、印度、日本和澳洲主要股指均處於或接近歷史高點。

不過，對大機構來說，他們的策略似乎正在轉向。摩根大通的研究顯示，隨著殖利率攀升，美國最大的 20 家共同基金經理在過去兩個月中增加了債券存續期部位。投資人則更青睞高評級公司債，因為比起可能帶來負收益的政府債券，公司債更有吸引力。

Alliance Bernstein 分析師 Gershon Distenfeld 表示，歷史一致表明，在聯準會實際開始降息之前的三到四個月，美債就會開始強勁反彈。

他最近延長了他管理的 230 億美元美國收入投資組合的債券存續期間。他說，美債反彈可能會發生在「一兩個月後、六個月後，或直到 2025 年」。

隨著通膨和勞動市場降溫，重新點燃了人們對聯準會在 2024 年降息的希望，這也提振了美債，30 年期美債殖利率自 4 月底觸及年內高點以來下跌了 30 個基點。

此外，美國銀行引述 EPFR global 數據指出，截至 5 月 15 日當周，投資者向全球股票基金投入了 119 億美元，債券基金吸引了 117 億美元的資金流入。