中國科技股飆漲 華爾街重新評估上漲潛力

在中國政府推出新的經濟刺激措施後，華爾街投資人將數十億美元資金湧向中國股市，並認為，降息利好使阿里巴巴 (BABA-US)、百度 (BIDU-US) 等中國企業， 從估值角度比 Google(GOOGL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 更具吸引力。

華爾街分析師態度樂觀，預測中國股市在未來幾季可望實現兩位數的成長。

透過 KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB-US) 來衡量，可以看到，中國科技股目前相對於 Alphabet 和亞馬遜等國際同業折價相當大。雖然從價格走勢來看，有些投資者可能對估值很低的中國科技股沒有興趣，然而另一些投資者卻從中看到了投資價值。

而阿里巴巴、百度以及 iShares MSCI China ETF，在本周也開始為股東帶來了巨額回報，創下疫情爆發以來最佳階段表現之一。

中國政府的干預改善了風險回報平衡

近日，美國聯準會宣布降息 0.5 個百分點。面對經濟成長放緩的壓力，中國政府也降息相同幅度。

然而，兩國市場的反應卻有所不同。目前，中國 ETF 的交易價格，僅為 2021 年初高點的 47%，而以科技股為主的那斯達克指數，則維持在其 52 周高點的 96%。這表明，相較於美國科技股可能面臨的回檔風險，中國市場潛在的收益空間更大。

Stanley Druckenmille 意識到潛在的上漲空間不再那麼有吸引力後，決定出售 NVIDIA(NVDA-US) 的股票。同時間，他的昔日導師兼老闆 George Soros 則開倉了 7340 萬美元的阿里巴巴。

隨著利率逐步下調，非必需消費品產業和對利率敏感的科技企業有望率先受益。因此，這兩個領域也有望成為眾多大型投資者的重點關注對象。

誰在買中國股票？又增持哪些股票？

準確預測 2008 年金融危機的 Michael Burry 已將阿里巴巴升級為頭號重倉股。據報導，2024 年大部分時間，l Burry 都在持續買進阿里巴巴，目前持有的阿里巴巴股份高達 15.5 萬股，以目前價值計算約 1480 萬美元。

不止於此，百度也是 Burry 的第四大重倉股，持有 7.5 萬股，價值約 900 萬美元。緊接著百度之後，他也投資了京東 (JD-US)，為第五大重倉股，持有 25 萬股，以當前價值計算為 830 萬美元。

David Tepper 最近也將目光從美國金融科技股轉向中國股票。Tepper 的基金買進了多達 1050 萬股中國股票，在他的投資組合中價值略超過 10 億美元。

華爾街對阿里巴巴與百度的最新看法

分析師現在將阿里巴巴的共識目標價定為每股 107.6 美元，預計將較目前交易價上漲 12.7%。然而，Susquehanna 分析師超越共識，對阿里巴巴的估值為 130 美元，這意味著它的股價可能比今天的價格高出 35.4%。

就百度而言，其目前股價僅有過去 52 周最高點的 68%，上漲潛力巨大，花旗分析師預期百度股價可能攀升至每股 155 美元，相較於目前股價有 64.8% 的上升空間。

從估值的角度目前阿里的本益比是 25.1 倍，相較於亞馬遜目前 46.0 倍的本益比，顯然具有較大的估值優勢。而對百度來說，業務相近的是 Google。百度的本益比僅 12.4 倍，相較於 Google 目前 23.3 倍，估值仍大幅折價。