美股「巴菲特指標」約200% 占全球市值近50% 均增加股市脆弱性

巴菲特指標，也稱為市值與 GDP 比率，是近年來在巴菲特的推動下流行起來的股票長期估值指標。早在 2001 年，他就在接受《財富》雜誌採訪時表示，「這可能是衡量特定時刻估值水準的最佳單一指標。」它是衡量一個國家所有公開交易股票的總市值除以該國 GDP 的指標，可以用來評估該國股票市場是否被低估、公允價值或高估。

值得注意的是，由於 GDP 滯後公布，如果以美股 9 月收盤數據比較第二季的 GDP，將會發現，巴菲特指標目前讀數為 196.9%，高於上一季的 194.9%，市場許多人因此質疑美股存在泡沫的可能性。

單從市值來看，目前美股市值已經來到創紀錄的 57.4 兆美元，光是科技七巨頭就高達 16 兆美元，相當於中日兩國股票市場的總和。

僅僅蘋果 (AAPL-US) 一檔股票，目前本益比漲到 38 倍，市值甚至比世界第六大經濟體英國 GDP(3.3 兆美元) 還高。整體而言，美股占全球總市值的比重已接近 50%，是 08 年金融危機後的 2 倍，而美國 GDP 僅為全球的 26%，差距接近兩倍。

相較之下，目前，中國 GDP 為美國的 66%，但股市總市值不到美國的 20%，差了 46 個百分點。同樣，歐盟 GDP 占美國的 67%，但股市總市值僅為美國的 10%，

全球第四大經濟體日本，GDP 為美國的 15%，股市總市值（約 48 兆元）占美國的 12%，是世界主要經濟體中除美國外，股市 / GDP 超過 100% 的國家，達到 162%。和美日兩國相比，比較巴菲特指標，歐盟為 32%，中國為 65%。

在高估值下，僅管美股如常運作，但一些分析師擔心，但目前的情況讓投資人幾乎沒有犯錯的餘地。紐約人壽投資公司 (New York Life Investments) 經濟學家兼首席市場策略師 Lauren Goodwin 認為，高價只是導致市場環境特別複雜的因素之一，如果有其他問題，過高的估值會增加市場的脆弱性。

她在談到大型科技公司的盈利時指出，在這麼高的估值下，科技七巨頭任何一家表現令人失望，都會對估值構成風險。「糟糕的通膨數據——比如通膨走高是危險的，因為它會讓這個削減周期面臨風險。當然，任何與經濟成長有關的事情都會對估值造成危險。」