大摩看好輝達財報 晶片散熱問題被誇大了

輝達 (NVDA-US) 財報公布前夕，摩根士丹利發布樂觀報告。分析師認為，輝達預計將在財報中發布相對良好的數據。

報告指出，B200 穩定的產量能夠確保輝達兌現先前的財測。市場對於輝達 Blackwell 晶片發熱問題的擔憂被誇大了，目前沒有看到任何晶片出貨延遲的跡象。

大摩資深半導體分析師摩爾 (Joseph Moore) 在周一 (18 日) 的研報中表示，從亞洲供應鏈角度來看，Blackwell B200 產量變得更加平穩，預計 2024 年第 4 季產量約為 30 萬個，2025 年第 1 季為 80 萬個。

媒體報導指出，輝達下一代 Blackwell 處理器安裝在高容量伺服器機架時面臨過熱的挑戰。這將導致設計變更和延遲，引起谷歌、Meta 和微軟等客戶的擔憂，擔心是否能按時部署 Blackwell 伺服器。

在 B300 晶片方面，大摩分析師表示，部分雲端服務供應商已開始關注 B300。該晶片有三項關鍵規格更新，包括可使用 x86 CPU、引入超級電容器和 BBU 解決電源問題。B300 規格升級將使提供新組件的供應商受益，組件採購彈性也為供應鏈創造更多價值。

在資本支出方面，大摩認為海外大型雲端服務商持續的現金流量將有利於資本支出維持穩定。資本支出與 EBITDA 比率未來將穩定在 40%。