【遠東商銀】美國PCE放緩，引發美元回落

◆USD/JPY

美國消費者支出強勁，推動第三季經濟增長速度超過預期，市場則消化美國聯邦準備理事會 (FED) 鷹派降息政策，導致長期公債收益率觸及數月高位，相對日本央行 (BOJ) 按兵不動，上週五更有日本進口商薪酬結算日東京定盤買單，推升美元兌日圓至 157.92 高點，但美國當選總川普支持的撥款議案未能在眾議院通過，讓政府關門逼在眉睫，並據日本政府公布 11 月全國核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期漲 2.7% 高於預期，通貨膨脹加速使 BOJ 繼續面臨加息壓力，而且日本財務大臣加藤勝信稱當局擔憂匯率走勢，財務省財務官三村淳亦重申政府對匯率走勢感到不安的立場，準備採取適當行動，限制美元兌日圓上漲。

隨後日本政府在最新報告重申 12 月經濟溫和復甦，但警告未來海外利率上升和美國政策風險，同時經濟復甦步伐正放緩，自去年 3 月以來首次下調對企業利潤評估，而且舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利表示，同意 FED 主席鮑威爾認為現在需要審慎對待進一步調整政策的觀點，但美國 11 月數據顯示，個人支出與所得分別較前月增加 0.4% 及 0.3%，同時個人消費支出 (PCE) 與核心 PCE 物價指數則分別較上年同期升 2.4% 及 2.8% 皆遜於預期，打壓美元兌日圓至 155.93 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 156.60-80，支撐於 155.60-80。

◆EUR/USD

市場降低對 BOJ 於 1 月加息的押注，引發日圓大幅走貶而產生澳幣兌日圓空頭平倉，扶助澳幣脫離兩年低點，而且上週五澳盛銀行 - Roy Morgan 數據顯示，紐西蘭 12 月消費者信心指數升至三年多最高 100.2，但紐西蘭第三季陷入經濟衰退，加劇市場對紐西蘭央行 (RBNZ) 更激進寬鬆政策的押注，而且澳洲上週經濟增長數據疲軟，導致澳洲央行 (RBA) 轉向鴿派，增強降息的預期，令澳幣和紐元走勢沉重，拖累歐元兌美元下滑至 1.0341 低點。

隨著澳洲總理阿爾巴尼斯稱，將重啟對華龍蝦出口，標誌著中國解除所有貿易限制，提供澳幣支撐，並據福經濟研究所 (Ifo) 表示，儘管許多零售商希望消費者信心改善，今年對零售業來說是非常具有挑戰性的一年，2025 年整體經濟環境可能困難重重，但德國發布 11 月生產者物價指數 (PPI) 分別較前月與去年同期漲 0.5% 及 0.1% 超過預期，同時法國與義大利 11 月 PPI 分別較上年同期跌 5.2% 及 0.5% 優於預估值，提振歐元兌美元 1.0447 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0390-1.0410，阻力於 1.0470-90。

◆GBP/USD

英國上週五公布 11 月公共部門淨借款 112.49 億英鎊低於預期，但零售銷售增 0.2% 不及預估值，而且英國央行 (BOE) 決策者對降息應對經濟放緩出現更多分歧，導致押注明年降息幅度增至 60 個基點，打擊英鎊兌美元至 1.2471 低點。隨著 BOE 總裁貝利下月陪同財政大臣里夫斯訪問中國，重啟 2019 年以來凍結的高級別經濟和金融會談，提振英鎊兌美元至 1.2613 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.2540-60，阻力於 1.2630-50。

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