鉅亨投資雷達》印度股市震盪，是短暫休息還是下一波飆漲前奏？

印度股市是新興市場中少數長期向上的市場（原幣或美元計價都是），2024 年以來一路瘋漲至 9 月巔峰後又遇到一波大回檔，讓許多人想進場又害怕被套牢。究竟這波回檔只是暫時現象，還是下一次爆發的前兆？

1. 印度經濟概況

印度是世界上成長最快的主要經濟體之一。2024 年第三季，印度的國內生產總值（GDP）約為 14 兆美元，位居全球第五。預計 GDP 年增率將達到 7%，反映強勁的經濟成長。從支出面來看，民間消費支出占比達 58%。產業面則主要包含農業、工業和服務業三大部門。農業約占 GDP 的 16%，工業約占 29%，服務業則約占 55%。
印度經濟的優勢在於其高經濟增長率、人口紅利、積極都市化以及龐大的內需消費市場。與其他金磚四國成員相比，印度政經局勢相對穩定，與他國貿易往來限制較少，這些因素共同促進了印度的經濟發展。此外，印度在資訊科技和數位服務領域具有全球競爭力，在歐美國家資訊技術人才薪資越趨昂貴的情況下，印度擁有流利英文和便宜的資訊人才成為極具吸引力的替代品。班加羅爾、海德拉巴等城市成為全球重要的技術創新中心，吸引了大量的外國投資和人才，推動了技術創新和數位化轉型。

2. 印度股市上漲的動力

印度股市的長期趨勢是強勁的上升勢頭，主要仰賴相對穩定的國內政治和強勁的內需消費，與許多新興國家有所不同，因此較不易受外國市場波動所干擾，股市表現相對穩健。印度人口在 2023 年突破 14 億，超越中國成為世界第一大國。在人口不斷增加的情況下，龐大的內需市場為股市提供了持續的增長動力。

由於內需消費是印度經濟增長的主要來源，在疫情期間，消費緊縮導致股市下跌的幅度比其他新興市場國家更為嚴重。然而，疫情後印度經濟的恢復力道又顯著強於其他新興市場國家，反映出其經濟韌性和增長潛力。這種經濟成長轉化為股市成長的力道，使印度成為投資者青睞的市場之一。此外，印度政府和印度儲備銀行（RBI）推動一系列金融市場改革，包括簡化投資程序、推動金融包容性以及加強市場監管，提高市場的透明度和效率，吸引更多的國內外投資人。

3. 印度製造帶動經濟續漲

印度總理納倫德拉 · 莫迪自 2014 年上任以來，推行了一系列經濟改革政策，為印度經濟成長和股市表現帶來正面影響。主要的政策包含提升製造業競爭力、推動數位化轉型、改善基礎設施和增強金融包容性，從而促進經濟增長。

2019 年新冠疫情和中美貿易戰使國際供應鏈出現變化，” 中國加一” 政策再度受到矚目。莫迪政府推行的” 印度製造” 吸引各國投資，與中國經濟結構相似的印度成為各國尋找中國製造替代方案的首要選擇，甚至吸引蘋果將最新的 iPhone 14 移至印度製造。在這樣天時地利人和的條件下，印度經濟如虎添翼，製造業和服務業採購經理人指數都長期位於榮枯分水嶺之上。

2024 年 6 月 4 日，印度總理選舉結果揭曉，莫迪成功連任。然而，印度人民黨（BJP）在 543 個國會席位中僅贏得 240 席，不僅遠低於預期，也未能取得絕對多數。市場擔憂過去由莫迪推動的改革政策將面臨挑戰，當日印度 Sensex 指數大幅下挫近 6%。雖然如此，BJP 與其所領導的國家民主聯盟（NDA）共獲得了 286 個席位，達到組建政府的多數標準。儘管部分政策的推動可能需要與其他政黨妥協，莫迪的印度經濟改革仍然可以持續進行。

鉅亨投資策略

跟上印度股市上漲的潮流現在為時不晚

印度在全球經濟中的地位越來越重要。其快速的經濟增長、年輕的人口結構、相對其他新興國家穩定的政策環境以及積極的改革措施，使得印度成為一個充滿潛力的投資市場。隨著莫迪政府” 印度製造” 政策持續推進，印度經濟和股市的未來前景依然光明。

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