【遠東商銀】中國加大力度，捍衛人民幣走貶

◆USD/JPY

美國 12 月就業增長出人意料加快及失業率降至 4.1%，突顯勞動力市場在年末基礎依然穩固，樂觀的報告支持美國聯邦準備理事會 (FED) 對今年進一步放鬆貨幣政策的謹慎立場，並據芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch Tool 顯示，金融市場壓倒性預期 FED 將在 1 月 28-29 日的會議上維持隔夜利率區間在 4.25%-4.50% 不變，認為 6 月降息的可能性為 76%，更是今年唯一一次降息，而且市場越來越擔心美國當選總統川普對進口商品徵收或大幅提高關稅、減稅及驅逐數百萬非法移民的承諾可能刺激通貨膨脹，推動較長期美國公債收益率躍升至 2023 年 11 月以來最高水平，週一帶動美元兌日圓觸及 157.96 高點

據數據顯示，美國 12 月就業趨勢升至 109.7 高於前值，但美國通貨膨脹隱憂、歐元區經濟疲軟及美國當選總統川普政策不確定性等因素影響，引發日本投資人將資金匯回國內，適逢日本成人節假期休市，抑制美元進一步漲幅，而且據紐約聯邦儲備銀行最新消費者預期調查顯示，受訪者預期一年後通貨膨脹率將穩定在 3% 及對三年後物價壓力的預期升至 3%，但對五年後物價壓力的預測降至 2.7% 及對家庭償債能力的擔憂加劇，打壓美元兌日圓至 156.89 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 157.40-60，支撐於 156.30-50。

◆EUR/USD

昨日紐西蘭公布 11 月建築許可意外升 5.3%，並據澳盛銀行 (ANZ) 和就業網站 Indeed 數據顯示，澳洲 12 月招聘廣告數量較前月增加 0.3%，表明勞動力市場仍保有韌性，而且中國 12 月進、出口分別成長 1.0% 及 10.7% 優於預期，但川普 1 月 20 日重返白宮，市場對對中國今年前景的擔憂與日俱增，而且美國就業報告激發市場大幅下調 FED 的寬鬆幅度，從先前約 45 個基點調降至今年全年僅 27 個基點，導致美國十年期公債收益率升至十四個月高位而支撐美元，衝擊澳幣和紐元徘徊在多年低點，歐元兌美元亦受限於 1.0249 高點。

隨著中國人民銀行 (PBOC) 及國家外匯管理局上調企業和金融機構跨境融資宏觀審慎調節參數至歷史新高 1.75，並發出口頭警告捍衛人民幣，但北京缺乏進一步措施提振經濟令人失望，讓人民幣再承壓，而且歐洲央行 (ECB) 首席經濟學家連恩稱，ECB 今年可以再放寬政策，必須找一個既不誘發經濟衰退，亦不會過度拖延抑制通貨膨脹的中間點，推低歐元兌美元至 1.0176 低點，但 ECB 管理委員會委員維勒魯瓦認為法國 2026 年及 2027 年經濟增長將回升，限制歐元跌幅。預估今日歐元兌美阻力於 1.0250-70，支撐於 1.0160-80。

◆GBP/USD

國際貨幣基金組織 (IMF) 總裁格奧爾基耶娃表示美國經濟表現比預期好得多支撐美元，並隨著英國公債遭拋售，部分英國養老基金被資產管理公司追繳，為 2022 年危機以來首次重大考驗，而且期權市場顯示三個月風險逆轉指標跌至 2023 年 1 月以來最低負 1.935，為 2022 年 9 月以來最大跌幅，週一衝擊英鎊兌美元自高點 1.2210 下挫。隨著市場對英國財政狀況日益不安的情緒加劇，預計英國央行 (BOE) 於 2 月降息，擴大英鎊兌美元跌幅至 1.2097 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2210-30，支撐於 1.2080-1.2100。

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