支出成長放緩 Block焦點放在先買後付

由於支出成長放緩引發投資者擔憂，支付公司 Block (XYZ-US) 的股價在周五 (21 日) 盤前交易下跌 8%，人們將焦點轉向看好先買後付 (BNPL) 貸款來推動 2025 年的利潤。

儘管受到強勁的勞動市場和穩定的工資成長的支撐，但由於美國民眾難以應對新川普政府的貿易政策不確定性和持續的高利率，消費支出成長仍然低迷。

Block 的 Cash App 業務支援點對點行動支付，假日季毛利成長約 16%，低於去年同期的 25%。

數位支付領域的競爭愈發激烈，蘋果 (AAPL-US)、Google (GOOGL-US) 等科技巨頭紛紛擴大影響力，PayPal (PYPL-US) 等產業巨頭也不斷拓展服務範圍，以留住謹慎的客戶。

晨星資深股票分析師霍恩 (Brett Horn) 表示：「Cash App 業務的長期經濟效益仍然是最大的不確定點。」並指出其成長軌跡「仍然存在疑問」。

同時，Block 專注於商業的 Square 部門本季毛利成長 12%，而去年同期為 18%。

Block 預計 2025 年毛利將年增至少 15%，獲利率將擴大約 240 個基點。

分析師認為 BNPL 擴張是 Block 的主要成長動力，Jefferies 稱 2025 年對該公司來說是「現在或永不」的一年。

預計到 2032 年，BNPL 市場規模將超過 1600 億美元，沃爾瑪 (WMT-US)、Target (TGT-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 等零售商將與 Block 和 PayPal 等金融科技公司一起提供該服務，以吸引更年輕、不願信貸的購物者。

由於審批流程快速、存取方便以及基於費用的收入模式，BNPL 對金融科技而言是一個頗具吸引力的選擇，而傳統銀行則受到更嚴格的監管、更高的風險評估標準以及對基於利息的信貸產品的依賴的限制。