小摩：標普短期內將在5200-6000點區間震盪

摩根大通 (JPMorgan) 分析師預計，標普 500 指數短期內將維持在 5,200 至 6,000 點區間震盪，主要因市場持續波動、政策不確定性以及投資人部位配置風險。

不過，該行仍維持標普 500 指數今年底目標為 6,500 點，但也承認「此預測存在較大標準誤差，標普 500 指數可能要到 2026 年才會觸及該水平」。

摩根大通指出，「美國例外論 (US Exceptionalism) 交易正遭遇動盪」，因政策不確定性加上較疲弱的經濟數據，導致市場動能交易 (momentum trades) 急遽平倉。

同時，投資人信心惡化，美國個人投資者協會 (AAII) 的投資人情緒指數「已崩跌至與主要市場底部相符的水平」。

摩根大通警告，市場仍面臨「因因子崩潰 (factor crashes) 及長短倉投資組合虧損而引發機械性清算」的風險，因系統性策略仍在去槓桿化。

儘管面臨這些挑戰，摩根大通認為市場基本面仍具支撐力。該行認為，「這波成長放緩恐慌演變成經濟衰退的機率依然很低」，主要原因包括較低的借款利率、美元走弱，以及企業與消費者資產負債表維持健康。

摩根大通也強調，美國資本支出增長、歐洲基礎設施與國防計畫，以及中國與日本的政策寬鬆，將成為未來需求與企業獲利成長的關鍵動力。

該行預計，市場將在今年稍晚回穩，受川普政府潛在政策轉向及 AI 驅動的生產力提升推動。

在當前環境下，摩根大通認為「賣出買權 (call overwriting) 是一種適時策略」，可讓投資人在高波動性市場中獲取具吸引力的收益。