中歐展開電動車價格談判車股造好,比亞迪吉利發盈喜獲撐可吼?

　　《經濟通通訊社14日專訊》歐盟和中國同意研究為中國製電動車設定最低價格,以取代歐盟去年加徵的關稅,有消息指雙方團隊已就相關談判開始接觸,刺激車股今日普遍上升,其中比亞迪(01211-HK)及吉利汽車(00175-HK)日前先後發盈喜,料首季盈利分別升最多1.2倍及2.7倍,獲大行唱好,股價均已連升5日,或可看高一線,應如何部署?

*中歐研為華電動車設最低價以取代關稅,已就談判開始接觸*

　　歐盟執委會發言人上周四(10日)表示,歐盟和中國已同意研究為中國製造的電動汽車設定最低價格,以此取代歐盟去年加徵的關稅。歐盟發言人指,歐盟貿易執委謝夫喬維奇曾與中國

商務部部長王文濤進行了交談,同意展開相關研究。中國商務部在一份聲明中表示,雙方將立即開展電動汽車價格承諾談判,以及討論中歐汽車產業投資合作問題。至昨日下午,根據「玉淵譚天」消息,中歐雙方團隊已就電動車談判開始接觸。

　　歐盟去年10月起,針對中國電動車徵收最高45.3%關稅。目前歐盟對比亞迪汽車加徵17%的關稅,吉利和上汽(600104-CN)分別面臨18.8%和35.3%的關稅,都是在10%的歐盟標準汽車進口關稅基礎上加徵的。德國汽車工業協會對中歐之間的磋商表示歡迎,稱這些關稅是一個「錯誤」,並主張通過磋商解決問題。

*中汽協:3月新能源車銷量周比增40%,出口增26.8%*

　　另外,中國汽車工業協會近日公布,今年3月中國汽車產銷分別完成300.6萬輛和291.5萬輛,環比分別增長42.9%和37%,同比分別增長11.9%和8.2%。其

中,新能源汽車產銷分別完成127.7萬輛和123.7萬輛,同比分別增長47.9%和40.1%,新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的42.4%。1至3月中國汽車產銷分別完成756.1萬輛和747萬輛,同比分別增長14.5%和11.2%,增速較1至2月分別收窄1.7和1.9個百分點。其中,新能源汽車產銷分別完成318.2萬輛和307.5萬輛,同比分別增長50.4%和47.1%,新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的41.2%。

　　出口方面,3月汽車出口50.7萬輛,環比增長14.9%,同比增長1%。其中,新能源汽車出口15.8萬輛,環比增長20.1%,同比增長26.8%。1至3月,汽車出口142萬輛,同比增長7.3%。其中,新能源汽車出口44.1萬輛,同比增長43.9%。

*比亞迪料首季純升最多1.2倍,獲大摩及大和上調目標價*

　　比亞迪日前公布今年第一季業績預告,預計純利錄85億至100億元人民幣,按年升86.04%至118.88%。摩根士丹利發表研報,預計比亞迪將憑藉其品質、創新速度和

規模優勢,在行業整合中贏得全球市場份額,預計到2025年公司將為全球電動汽車增長貢獻30%以上,其不斷增強的全球影響力、具有成本競爭力的產品以及強勁的資產負債表等,將使公司蓬勃發展,上調H股目標價43%,由307元升至438元,A股目標價亦升42%,由305元人民幣升至433元人民幣,A股和H股評級均從「與大市同步」上調至「增持」。

　　大和指,基於海外擴張及合資品牌市佔率提升,對比亞迪2025至2027年銷量增長前景保持高能見度,根據管理層2025年550萬輛銷量指引,將其2025至2026年銷量預測上調5%至550至630萬輛,並同步上調2025至2026年純利預測10%。因公司未有在美銷售新能源乘用車,公司直接受中美貿易摩擦影響有限。2025年海外銷量目標80萬輛。憑藉DM-i混動系統在中國市場的成功驗證,該行看好其插電混動車型在完成歐盟及拉美認證後,成為海外擴張關鍵動力,將目標價由431元上調至484元,重申「買入」。

　　摩通稱,比亞迪初步業績勝預期,管理層預計全年每輛車的平均利潤為1萬元人民幣,該行認為該指引保守,預期今年每輛車的平均利潤可達1.05萬元人民幣。另外,美國加徵關稅或導致全球經濟疲弱,汽車需求放緩將影響中國汽車出口,但料中國OEM在美國以外的海外市場的擴張速度不會放緩,予比亞迪目標價600元,評級「增持」。

*吉利料首季純利升最多2.7倍,花旗:勝市場預期予目標價26元*

　　吉利汽車公布,會計政策變更自今年1月1日起生效,預期首季會計政策變更前溢利為116億至123億元人民幣,按年升6.4至6.9倍,而會計政策變更後溢利為52億至

58億元人民幣,按年升2.2至2.7倍。花旗發表研報指,撇除潛在匯兌收益後,預期吉利第一季潛在淨利潤約為33億至35億元人民幣,符合該行預期,但高於市場預期。由於吉利「銀河」品牌提升了集團整體營運槓桿和利潤率趨勢,而本年至今的汽油車業務盈利穩健,配合集團的庫存控制和銷售組合改善,估算集團首季每輛車淨利潤約為5000元人民幣,按年升47%,維持「買入」評級,目標價26元。

　　摩根士丹利稱,剔除一次性外匯影響後,吉利首季度淨利潤介乎32億至35億元人民幣,按年增長105%至124%,意味每單位淨利潤為4500至5000元人民幣,基本符合市場對其首季業績的預期。預計吉利股價表現可能在很大程度上取決於「銀河」系列的銷售勢頭,該系列在首季累計銷量達到約26萬輛。另外,吉利近期推出「銀河星耀8　EM」插電式油電混合車,預計這將為次季企業銷售及盈利提供顯著推動力,予目標價21元及「增持」評級。

*溫傑:比亞迪短線走勢料跟大市,吉利現價值博率不高*

　　溫傑又指,吉利現時才買入同樣太遲,今日升得更多,並形成十宇星,又已補了裂口,現已升近17元,過去一年此價位已不算低,以現時市況恐難再飆升;若看周線圖,最高為2月28日那個星期見過19.44元,但當時港股也升至高位,除非吉利往後業績很好,或者大市可升至24800點(短期相信不太可能),否則吉利憑甚麼可炒上19元?而經今日再飆逾4%後,值博率又稍下跌。

　　汽車股今日普遍造好,比亞迪升1.95%收報376元,吉利升4.16%報16.54元,理想汽車(02015-HK)升2.94%報92.8元,小鵬(09868-HK)升6.78%報81.1元,蔚來(09866-HK)升6.91%報27.85元,廣汽(02238-HK)升2.82%報2.92元,長汽(02333-HK)升1.32%報12.26元,東風(00489-HK)升3.1%報4.33元,惟小米(01810-HK)跌2.37%報44.55元,零跑(09863-HK)跌5.96%報47.35元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉