美債危機壽險業剉咧等？保險局每日緊盯流動性 AC債券已無「限賣令」

川普拋出關稅震撼彈後，意外引發美債拋售潮，導致價格、殖利率劇烈波動，美元也出現急貶，市場擔憂擁有龐大美債部位的台灣壽險業是否會面臨龐大的財務壓力，甚至出現系統性風險？對此，保險局副局長蔡火炎今 (22) 日回應，除了每日監控保險公司的資金流動性外，也會持續關注三大財務指標，此外，2026 年即將接軌，AC 項下債券今年起已無限賣 5% 限制，不會出現「想賣賣不了」的情境。

國內壽險業擁有龐大的海外資產，以固定收益商品為大宗，綜觀國內金控旗下壽險公司截至 2024 年第四季底數據，國泰人壽持有國外債券部位 4.95 兆元，占總投資金額比重 62%；富邦人壽持有部位 2.88 兆元，占比 55.7%；新光人壽持有部位 2.38 兆元，占比 68.1%；台灣人壽持有部位 1.98 兆元，占比 59.9%；凱基人壽持有部位 1.63 兆元，占比達 70.5%。

外界關切，川普關稅政策反覆令市場劇烈震盪，近期美債價格大跌、美元急貶 7%，壽險業面臨資產減損及匯率變動二大風險，保險局是否有所掌握？蔡火炎指出，金管會都有密切注意國際金融情勢，包括股市、債市及匯市對保險業的影響，也會請公司就相關影響進行評估及因應。

蔡火炎進一步說明，因應利率波動，保險局除了每天監控保險公司因應保單贖回的資金流動性外，同時持續關注壽險業者的損益狀況、淨值比及資本適足率 (RBC) 等三大指標，密切關注各公司的指標變化。

外界也好奇，主管機關對於壽險業攤銷後成本 (AC) 項下金融資產「限賣令」是否已經解除？蔡火炎指出，壽險公會於 2020 年 9 月訂出問答集，自 2021 年開始，壽險公司 AC 項下金融資產一年內處分達 5%，則次年開始到 2025 年 1 月 1 日開帳日前，不得再將新的債券分入 AC 項下。市場認為，該政策使得壽險業處分債券獲利較不靈活。

不過，2026 年保險業即將接軌，根據該問答集，從今年 1 月 1 日 IFRS 17 開帳後，就沒有再限制新增 AC 債券的規定，因此，目前壽險業若想出售 AC 類債券，已無不能超過 5% 的限制，也就不會出現「想賣賣不了」的疑慮了。